1929年，美国道·琼斯指数屡创新高，全美民众欣喜若狂。老肯尼迪是当时美国十分出色的证券投资家。当鞋童在街边为他擦皮鞋时，十分感兴趣询问他如何投资股市，表示自己很想入市买入股票。敏感的老肯尼心中掠起极度恐慌，连鞋童都想买入股票，可见市场十分火爆，能拿出闲钱买入的投资者几乎都满仓，买方力量已经接近枯竭，股市再也难有后续资金来推高，“气泡”随时可能破灭。老肯尼迪转身奔向华尔街证券交易所，把手中股票全部卖出。仅过一个星期后，道·琼斯指数崩盘，大幅暴跌，形成历史上第一个大熊市，数年后道·琼斯指数跌得只剩几十点，跌幅竟高达90%以上。老肯尼迪被人奉为运用相反理论的大师。
何谓相反理论呢？其基本的观点就是投资买卖决定全部基于群众的行为。当市场投资者几乎都看好股市进度，就是牛市开始到顶，是卖出股票的关键。相反，当人人几乎都看淡时，熊市已经见底。在这种特殊时刻，与绝大多数投资大众持相反意见，反其道而行之。相反理论的精髓就在于：逃大顶与抄大底。
如何正确运用相反理论？首先，必须掌握什么时机或市况下才能应用它，发挥它的长处。这是应用相反理论的关键。利用相反理论逃大顶的前提条件是股市已经大幅上扬很长一段时间，升幅十分可观，成交量创出天量，证券公司人满为患，水泄不通，媒体不断喧染报道。这时是选取用相反理论的时机。“众人追买我独卖”，要有独立、果断卖出的的勇气。
利用相反理论抄大底的前提条件是股市经过长期下跌，跌幅十分可观，证券公司门可罗雀，几乎人人谈股色变，市场心理普遍悲观、绝望，媒体疏于报道。这时是选用相反理论抄大底的时机。人人悲观恐惧之际，会抛股票的人已经抛售了，连先前最有信心的投资者都动摇了，抛盘的压力接近耗竭。这是果断买进的时刻。大底来临时，绝大多数投资者都被先前大幅下跌的市况所吓倒，敢于买入的投资者少之又少，抄底是需要一种叫做“勇气”的东西。众人绝望之际正是抄底买入良机。
应用相反理论的误区：许多投资者都明白市场中只有少数人赢钱，因此自己的投资行为往往与众不同，认为只有这样才能获得满意回报。在股市行情稍上扬一段时间，升幅有一定幅度，见买入的人多，少数投资者马上采用相反理论抛售股票，结果卖出的股票，稍有回档后又立即大幅上扬，眼见自己抛出股票仅在上升中途，十分可惜。当市况下跌才一段时间，幅度有限时，少数投资者这时不恰当运用相反理论买入，结果被子套下跌中途中。
应用相反理论的难点：由于相反理论中对市场人气的冷与热。没有一个具体的参考标准，在运用方面存在很大的主观性与差异性。到底证券公司门口有多少人才能算得上“门可罗雀”呢？市场人人近乎绝望，你如何全面了解？市场极度冷清，如何具体衡量？应用相反理论抄大底的前提条件是股市行情大幅下跌，倒底跌多少才逄大幅下跌呢？根据笔者多年期货、股票炒作经验，一般下跌幅度相对高点有50%以上时，才业考虑应用相反理论来抄底。否则跌幅不深，过早应用相反理论来抄所谓的“底”，成功率极低，反受其害。
应用相反理论来逃大顶的关键是，不被市场异常火爆市况所感染，要有极强的冷静清醒的自制力，这时大众媒体热衷报道热闹的股市，要有勇气与大众媒体意见反首做。
相反理论揭示着“物极必反”的哲理，没有永远上升的股市，也没有永远下跌的股市。股市总是上升与下跌交替进行。牛市转入熊市前一刻，每个人都看好，都会觉得股价会于上升。大家都有这个共识的时候，大家会尽量买入，升势消耗了买家的购买力，直到想买入的人都已经买入了，后来资金无以为继时，牛市就会在所有人看好场中完结。相反，在熊市转入牛时，高层一片看淡，几乎所有看淡的人士都想抛空股票，直至几乎他们全部抛售，市场已经看淡的几乎都抛空，卖方力量耗竭，股市也筑成大底。