现金为王棗取胜之道
棗习股心得之一
同人
1999.01.06
能否坚持现金为王的原则，是一名投资者成熟与否的重要标志。这个看似
简单、老生常谈的道理，做起来却并不容易。老股民虽有此深切的体会，但真
正能做到的却并不多。我入市不到两年，至今仍有30%的亏损，主要是97年下半
年老牌绩优情结未解所致，但这也是纠正投资理念僵化的一笔摫蟛聘粩。
从98年下半年开始便逐步由亏损到少赔而后有赚有赔，下步的目标是赚多赔少
总体赢利。我炒股的轨迹自认为目前已完成了C浪调整，开始进入止跌企稳的复
苏期。虽然下一循环周期的一浪如同反弹一样仍有反复，二浪说不定有回调至近
一浪低点的可能，恐怕要到第三主升浪才是我成熟的阶段。我把从入市至今的阶
段称谓撚缀彀鄶，也就是学前期，目前开始要上小学一年级了，从此成为一名
新股民了。因为撚缀彀鄶只能算作准股民，是不合格的股民。我把这近30%的
亏损戏称种子钱，既然播下了希望，定会迎来收获的季节。
虽然对99年的大市不甚看好，但对自己却充满了信心。这信心不是刚入市时
的盲目的信心，而是置死地而后生产生的信心，从无知到渐知后的信心；这
信心源于我在成为撔鹿擅駭的第一步开始做到了能够战胜自己，这就是坚持现
金为王的原则，并收到了初效。自去年11月12日空仓以来，坚持到12月23日，破
天荒地耐住了四十天的寂寞，也使入市以来的第一次空仓，因为此前大部分时间
在套牢中度日如年。虽然禁不住12月18、21日两根1150点双针探底的诱惑，杀进
去三分之一的资金，准备抢一把反弹。无奈弱市反弹难抢，经过补仓至二分之一
仓位后于30日、31日分批止损全部清仓，虽然包括手续费在内又亏了3%，但总觉
很自慰，因为我终于能从不习惯空仓，到适应了空仓。我第一次享尝到了空仓者
的轻松和愉悦，彷佛才懂得：弱市中的大市每续跌一天，就等于我资金帐面上多
一天的增值。尽管目前还是无形的，但到大市探底企稳在更低的价位买进，然后
在合适的价位卖出股票时，就会变成实质性的增值。相反，套牢者所经受的却是
摫鹩幸环涛对谛耐窋，大市每跌一天，他的资金帐面就会是多一天的递减值。
这心理难耐的煎熬，带来的是浮躁心态的恶性循环和非理性情绪的增长。我彷佛
听到了他们在漫漫长夜湿枕边的唏嘘声或叹息声，因为我也是这样不至一次的满
仓套牢过，一套就是三、四个月，一年能有几个三、四个月呢？此情此景正是我
曾经受过的，对他们除了表示同情之外，只有爱莫能助；因为世上没有救世主，
只有靠自己。
上海滩黑马王子灵犀一再告诫：止损！止损！再止损！过去我曾口头赞同，
而本能上却不能控制自己。现在再次翻开《绵里针》时，突然觉得脑子才开窍，
以前只是一场梦。以前别说早止损，要使能早割肉，也许能减少不少损失。不止
损不割肉对投资者的打击可以仔细地算一笔帐，在亏损的情况下如果不继续增加
资金而想翻本：如亏损20%就得以现有资金为基础需赢利25%；亏损30%，就得以现
有资金为基础需赢利43%；亏损50%，就得以现有资金为基础需赢利100%；证券法
的实施，今后将进入微利时期，那年那月才能翻身？所以，如果真深套的话，也
许解套只能是撘桓雒览龅拇?敚共蝗绱蛳馓椎哪晖罚ǖ苯谎Х选?/P>
如果你真能这样豁达，说不定以后倒反而能补回你原先的损失。世上的事是说不
清的，是可遇不可求的。想求的事就是老不如愿，不想的事却往往能让你遇到。
因此，割肉，割肉，再割肉！晚割不如早割，早割不如止损，但不割比晚割更糟。
早一天割肉，便少赔时间少赔钱，当底部来临时，资金就能发挥效益，也许能补
回部分损失，碰上一段大行情，说不定还能补回全部损失甚至略有赢利。如果割
出去的股成了强势股，还可以再买回；如不是，可以换成别的强势股，这机会比
消极地等解套大的多。有一种说法，已躺到地板上了，割肉还有什么意义呢？我
不懂的是：何谓摰匕鍞？因为五层楼的地面是地板，四层楼的地面也是地板
一层楼、地下室的地面都是地板，地板下层还有地板，箱体下面还有箱体。关键
要看行情是否还会跌，如肯定的话，就是深套，割肉也上算；既然还能跌，割了
就少受损失。尤其是在C浪下跌途中，弱市横盘就是反弹。曾记得以前有过1300
点是政策底，98年12月月份，1170点、1141点、1130点，都是关键强支撑位，行
情就是我行我素，不肯止住。路是人走出来的，底是行情自身演变出来，而经各
种底部特征确认的(包括几次确认)。当大家都认为已到底部，可能性底部就是不
来，此等现象可以说是司空见惯的了。
现金为王的原则是资金管理的重要措施之一，但并非任何时候都应满仓或空
仓。何时保持三分之一、四分之一、一半仓位或是满仓，关键要根据大市或个股
循环周期和趋势的把握，但任何时候设好止损点是必须的(包括赢利时的止损点).
当暴跌或深跌后的底部已明显确认，或第三主升浪刚刚开始，趋势上升通道明显?
就不但不能空仓，在设好止损点的前提下甚至还要满仓；一年就这几个月赚钱，
畏畏缩缩不敢建仓，那就叫犯傻了。当跌势已成，稳健的投资者就应提早空仓，
至少应作好止损，随时准备空仓；当30日均线已掉头向下，均线系统已开始空头
发散，而未来及出逃，应及时丢掉幻想，割肉出逃；当跌破头部颈线位，应利用
最后反抽的逃命机会立即出逃。
只有服输，方能争得主动；只有首先战胜自己，方能战胜别人，跻身于股林
中占有一席者地！希望以此与朋友们共勉。
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有感于撀驍和撀驍
棗棗习股心得之二(上)
同人1999.01.09
生意场上的人把做生意俗称撟雎蚵魯，投资股票现俗称摮垂蓴，其实撀蚵魯
和摮垂蓴的全过程的运作均可用撀驍和撀驍两个字来概括。做生意的买和卖似
乎比做股票要复杂得多，进货要首先进行市场调查，确定适销对路的商品，然后才能组
织货源，洽谈签定合同，运货、储存、保管，最后由门市卖出；由买到卖尚需一定的时
间周期，有时滞销商品积压，周期就得延长，甚至有做赔本买卖的可能。炒股就简单得
多，要是大户室或家庭大户室，委托买卖只需用可视委托系统敲几下键盘即成。在现行
的T+1制度下，先买后卖第二天就可卖出，先卖后买当天就可完成。生意人在进货和出货
各个环节上，总要费一番心计，甚至要耍尽各种手段。机构和庄家做股同样不比生意人
费的心血少，在买与卖的全过程中，从选股进货到分批出货，都有严密的计划和步骤。
何时建仓、震仓、拉升、派发，各阶段的资金运筹，采用的手段，意外情况的防范措施
等往往都不只一套方案。有不少散户看来在这方面太过于简单，买没有买的理由，卖也
非有多少根据，赚了钱不知为什么赚的，赔了不是骂庄家骂股评，就是埋怨自己运气不
好。97年行情火爆的时候，常常可听到散户厅发出的一阵阵鼓掌声和欢呼声，这钱似乎
很好赚，买卖股票原来就这么简单。
尤其是刚入市的新股民，一入市就赚钱，往往就为他们后来的赔钱种下了祸因，笑得最
早的人不一定笑到最后。有的主妇在菜市买菜可谓相当精明，讨价还价为了一分钱可以
折腾半天，把这个习惯带到股市上来炒股，因经常为了一分钱，却失去了买进或卖出的
良机。高抛低吸虽然谁都懂，但做起来就变成了高买低抛了，买进来就跌，卖出去便涨，
常常使他们晕头转向，无所适从。有的不少老股民，至今也不一定就能处理好撀驍和
撀魯这两个字，所以作为散户真应该好好跟庄家学学。有人说散户的条件跟庄家没法
比，但散户也有散户的有利面，说买就买，要卖第二天就可卖出，这就是船小好调头的
道理。庄家这只大船要建仓就不可能一蹴而就，大盘股的建仓更要几个月甚至更长的时
间，出货就更不容易，一不小心就会被套而出不了局。
股票的买进主要是选股和选时。机构和庄家的选股要经过充分的调研和对各方面情
况的判断，建仓后就不能中途退出，必须等出完货一个完整的周期后才能换股另做庄。
散户就简单得多，特别是短线客，买进卖出几天时间，无必要像庄家那样去做什么调研
分析，想做也无这个条件。就拿笔者来说，主要是做短线，最多做波段，选股主要是根
据技术图形，因为一切因素都会在成交量和图形中反映出来，某一个股的启动、拉升，
管它是题材也好，业绩也好，总有它的道理，庄家已给自己调研好了，无必要自己再去
操心。散户选股是很犯难的，不是靠股评这个拐杖，就是跟着消息跑，或者是新股民按
老股民的意见买。至于什么是好股，自然不乏朝阳行业、成长绩优、有题材等等。不过
依笔者之见，什么是好股？能涨就是好股。97年上半年买哪个股都鸡犬升天，13个周的
疯狂，连一根回挡的周阴线都没有，买哪个股都会撎焐系粝诒龜，赚钱仅仅是有先有
后而已。从那开始，97年入市的股民至今仍背负着老牌绩优的沉重枷锁，翻身难有时日。
98年的新庄不想为97年被套的股民当摻夥啪鼣，改炒重组浪，又把微利亏损股炒个鸡
犬升天，重组股又变成了好股了，真叫不少人看不懂。有人称撗」扇缪∑迶，选上一
只有发展前景的绩优成长股，按巴菲特理念捂住，一年赢利多少，十年、二十年将多少
多少，将能成为巨富。笔者所以否定这种一厢情愿的天真想法，主要是因为股市永远是
涨涨跌跌，潮起潮落，按它的循环周期波浪式运行的，好股次股都离不开这个法则，对
于巴菲特理念至少在目前中国的国情行不通。好股如买在高位，就不一定能赚钱，次股
买在历史低位或前重要波段低点附近，无下跌空间或下跌空间有限，至少是安全，既然
是底部，总有涨的时候。所以，把选股看的过重也无此必要。再说，撗」扇缪∑迶这
个比喻也不恰切，选妻乃终身大事，一般应终身相伴，不能随便更换。选股就不同了，
选股强调撓残卵峋蓴，撜馍酵拍巧礁邤，一看涨不动了，或判断失误选错了股，
就须随时抛弃，重新再选，以求赢利最大化。
股票的买卖，应该说，选时是主要关键，无论买或卖，选时基本上贯穿其全过程。
选时实际上不是时间问题，而是空间问题，也就是在什么价位买和买的问题。高抛低吸
是选时的重要原则，但作起来却很不容易。就从买到买的时间长短而言，一般分为中长
期和短期，至于两者哪一种赚钱，见仁见智，莫衷一是，主要看功力，还要看个人的条
件和操作风格，功力到家了，哪一种都能赚钱。对于撋习嘧鍞来说，精力和时间限制，
当然以中长期为宜；对于职业股民来说，中长线等于纯粹是为了赚钱，难以取得实战经
验和功力的修炼，还是以中短线适宜。笔者的做法一般是下午两点半左右，大势趋向已
明，该进场还是出场已大致有数，将所有800多个股大致翻一遍，找出底部刚刚异动，量
比在1.0以上；或上升途中刚进入第二波段，或箱体底部、波段底部、台阶式横盘与5日
均线交碰而缩量整理时；再根据30分钟指标无超买现象，5分钟布林通道指标股价在下轨
附近，买进后须设好止损位。有的是笔者跟踪多时，对其股性和庄家的的操作手法已基
本掌握，如符合上述条件，便毫不犹豫地介入。介入的股票不宜过多，两、三只为宜，
七、八只甚至十几只不仅照顾不过来，往往赢利都被互相冲销了，也说明缺乏自信，功
力不够，心里老是买了怕跌卖了怕涨，结果十有九赔。笔者的另一个原则是不买股评推
荐的股，因为股评推荐的肯定大多数散户要买，它有悖于大多数人赔钱，极少数人赚钱
的原理。不过，有时自己选中的股，是与股评推荐相吻合的，关键是看什么价位买的问
题。有人抱怨买了股评推荐的股不涨反跌，这就有点冤枉股评了。股市的行情瞬息万变，
有时庄家还会跟股评反做，当然不排除有股评配合庄家的嫌疑，但毕竟是少数。另外，
一般股评都会在推荐时强调回调时介入，你却在拉升时介入，买进后又可能遇上庄家回
调洗盘。
有股谚云：摶崧蚴峭降埽崧羰鞘Ω禂。买进容易，但买股票不是为了看或者欣
赏，目的是为了卖出赚取差价，而要想卖出后有赢利却非那么简单。别说散户，连庄家
都是很费一番心计的。一般人都想买在最低点，卖在最高点，赢利最大化，这种想法是
炒股的一大忌。因为最低、最高都是事后才确认的，事先谁也测不准。波浪理论、黄金
分割也只是一个区域，正确地说是区域的附近，但也常有意外。保险的做法是底部区域
分批建仓，股价涨不动了，从K线组合、均先系统配合各项指标显示有头部迹象，不等
下跌就逐步减磅；再推一步说，等下跌后股价已破10日均线，到了止损位，不论盈亏，
坚决平仓。同样解套也得采用此法。笔者刚入市半年左右，也曾数次被套，好几次就是
反弹到离买进价差几角钱，总想再等等，结果误失了卖机，越套越深。笔者目前的做法
一般是在下午2点50分左右买入，第二天10点半前如能涨就留着，一看不行赔手续费也
抛。当然这样的情况很少，都是在判断不准或弱市抢反弹时才发生。既然买进，一般都
是看准了能涨一个波段，至少也得三、四天。
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顺势而为和逆向操作
棗?习股心得之三
同人
逆向思维、相反操作，常常收到业内人士的推崇，一些股林高手按此思路
操作，也屡有收获，一些庄家利用骗线常使技术派股民上当入套。提起逆向操
作，有些股民常为处理不好顺势而为和逆向操作二者之间的关系无所适从，其
实这里面主要牵涉一个时机问题，也就是何时适合顺势而为，何时适合逆向操
作的问题。顺势而为讲的是主观上唯有适应客观规律，方得以生存和发展的道
理。当大盘或个股已走出底部，均线系统已开始向上发散，上升通道已初具雏
形，此时就应顺应这个趋势而坚持多头思维，持股应成为主导思路，每一次回
挡都是最好的介入机会，坚持把一波行情做完。反之，跌势已成，就应坚持空
头思维，减磅和空仓应成为主导思路，任一次反弹都是减磅或解套良机，直到
阶段性底部的来临。
然而，生活中不乏这样的情形，当猪肉价格上涨时，调动了农民养猪的积
极性，结果由于猪肉供过于求，肉价屡屡下跌，不少养猪户结果没挣什么钱，
于是又都纷纷不养猪了，由于养猪的少了猪肉价格又涨上去了。又如，精明的
主妇懂得到下午或傍晚快收市时买菜；西瓜刚上市往往都很贵，过一阵子价格
就会逐步降下来；流行时装刚一面市，再贵都有热衷者买，但也有专等最后?/P>
清仓甩卖斎邸⑺恼奂凼奔癖阋苏摺Ｒ陨喜荒芽闯觯谐〖鄹竦牟ǘ斯┣?/P>
关系这只无形的手作用所致。同样的道理，股市的涨涨跌跌，呈波浪式运行正
是这供求关系在起作用。当某个股的筹码分布在散户手中，股价长期在底部横
盘，成了被人遗忘的死股，如此时被某一机构或庄家发现而悄悄建仓，筹码便
逐渐被集中囤积。当机构或庄家掌握了足够筹码后，通过反复的拉升、洗盘，
运作几个波段进入最后的末升浪，便开始逐步派发，将手中的筹码又分散到散
户手中，进入另一周期的循环。
从上简析可知，逆向操作的实质就是掌握物极必反这个摷珨的时机。当
一种趋势已被大多数人认同，就是逆向操作来临的佳机。当多数散户处于绝望
情绪之中，股价已跌无可跌时，建仓良机即临。当大多数散户追涨的狂热进入
高潮，就应在一片欢呼声中提前出货。例如，眼下预亏、绩差重组强庄股正式
逆大多数人对业绩浪的预期而动，出人意料地借摪⒊菙重组掀起强劲自救行
情，稳健性散户可否也来个撝谌私詰追捨叶佬褦，以中线角度分批介入20
倍左右市盈率的白马股或再次沉入底部的次新股、绩优股呢？至少可避免被摘
牌血本无归的风险。
综上所述，如果能将上述顺势而为和逆向操作二者完美地结合，你将成为
一名赢家。有的散户说，自己整天在散户大厅，实时行情屏看不出什么头部底
部，似乎不好掌握。其实这不用什么技术分析和看K线图，如果你选好了某个股，
当它连续小量小涨可不管它。忽然某一天价升量增开始连续大量或是天量，或
者连续大量后价续升量却不跟，再或者持续大量而价滞涨，无论它是否头部都
应提前获利了结落袋为安，哪怕它继续上涨也不必计较。反之，当股价经过一
段时间的深跌后跌幅开始减小，直至出现再也跌不动的迹象，量由萎缩到逐渐
续增，此时就应毫不犹豫地适量分批建仓。所以，就是缺乏条件，不懂技术分
析，只要根据以上量价关系出现摷珨的时机买卖，一般而言散户应该是能做
到的。为什么大多数散户总是赔钱呢？关键是不能克服贪婪和恐惧的人性弱点，
缺乏战胜自己的定力所致，因此才会出现说起来容易做起来难，这全要看你的
功力了。
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难在平常心
棗习股心得之四
同人
生活中不乏可遇不可求的事，例如，节日的贺卡中常常可见撏蚴氯缫鈹、撔?/P>
想事成斨嗟淖４剩掠朐肝ァ⑿南肽殉傻氖氯绰偶幌省Ｆ匠６妓底鋈艘称?/P>
自然，炒股要顺其而为，关键体现在一个撍硵字。既然生活中有阴晴圆缺，有顺境
有逆境，股市中有强势有弱势，就应摷壤粗虬仓?敚云匠Ｐ拇Ｖ灰?/P>
这个道理，并身体力行，在股市中定少有浮躁心态。例如，在强势或箱体整理阶段，
每天或多或少有涨停或涨5%以上的个股，而你所持的股就是不涨或仅微涨，心态就不
禁浮躁起来。如此时不能控制自己，以平常心处之，说不定明天就会抛出所持股换进
强势股，接踵而来的或许你刚卖出的股就涨，刚换进的股就跌。记得《新菜根潭》上
有一段话的大意是：摮舜龅侥娣绲氖焙颍吹剿撤缪锓拇械愣刀实哪钔贰?/P>
那些人处于顺境，和我有什么关系呢？我自己处于逆境，与他有什么关系呢？到头来
都是自寻烦恼。天底下的事大概与此类似。敯咽裁词露伎吹恍耸笨峙履憔陀?/P>
一颗平常心了。不能光看别的股涨了多少还，要看它前段时间是经历了很长的整理蓄
势过程的。也许你持有的股此时正处在整理时期，早晚也会有涨的时候。如果要求每
天涨的股都让你持有，不涨的股让别人抱着，这就是贪心。涨停的股是可遇不可求的，
有的一开盘就涨停，你想追也买不上。有的一开盘就涨了5%左右，也许你已经不敢追
高了，后来升至涨停，你就别后悔，因为你当时并不知道它后来会涨停呀！
1月8日，超跌重组股普涨，不少涨停，一般都有5%以上的涨幅，笔者不免有些眼
红，因为自己持的是次新股，那天的涨幅甚微。后来想一想，这些超跌股跌幅算是够
深的了，有的比去年8月18日的低点还低许多，稍有一点同情心的话，它们也应该涨一
下了，况且它们第二天能否再涨都难说，有何好眼红的呢？再举近期的股市而言，恶
炒基金，再次强拉撊迶和低价股自救，前期的老牌绩优和次新股遭重创，预期的
业绩浪未能如期而至，不少人看不懂。面对此情此景，稳健的投资者更需持有一颗冷
静的平常心。扩容步伐的加快，监管措施的加强，一级市场的资金缩水并未带来二级
市场的资金明显增加，资金面匮乏可见一斑。目前的局部撆Ｊ袛炒作不过是上述基
本面情况下一种无奈的选择，也是机构和庄家节前迫切套现的必然反应。就技术面而
言，低价超跌股深套自然需要一波自救反弹行情，前期老牌绩优股不是也超跌反弹了
一段时间吗？如果这样去看，你就会见怪不怪，胆大的短线高手可以快进快出跟庄搏
一把，像笔者这样稳健型的，目前空仓观望至少资金不受损。至于被套于前期高科技
股和次新股的，不少都已跌至前期底部，既然有业绩支撑，总比抱着预亏股踏实得多。
撉渴浦厥疲跏浦刂蕯这句股谚是不会错的，更何况风水轮流转，跌不动了会反弹，
涨不动了会下调，终有撃惴匠晌业浅的时候，如此想一想，心情是否会平静多
呢？
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不可忽视的投资心理素质
棗习股心得之五
同人
一种习惯的形成往往短时难以改变，因此便有了撓肮叱勺匀粩之说。当一种思维
模式经历多次而定格成习惯，便会沿其惯性延续下去，不经过多次严格的自律和抑止是
轻易不会改变的。投资者进入股市，常常也把生活和工作中形成的待人处事模式带入股
市，其盈亏成败也将因人而异，其重要原因是投资者的心理素质起了决定的作用。因此，
美国著名投资家苏兹欧门女士强调：撏蹲视Υ涌刂颇谛那樾魑龇⒌悖挥辛己玫男?/P>
态是不可能获得投资成功的。斔谷衔簱中小投资者所缺的是投资心理素质，战胜
不良投资心理素质，只有投资者自己才能解决。斠蛭际踔副辍⒒久嫘畔⒅灰匣?/P>
时间，勤奋努力，是可以通过一定途径获得的，而战胜自己的不良心态，只能是通过自
己实战去体验和领悟，不断地克服，反复地自律，方能实现。培养良好的投资心理素质，
不仅与投资者本身的人格、意志、品质有关，也与其自身的一定条件相关。比如，入市
资金相对充裕，承受风险能力较强者，往往心理上轻松些，即便是赔些也可以承受，这
对良好心理素质的重视程度客观上起了负面作用。反之，一个入市资金有限，特别是承
受风险能力极低者，犹有走钢丝绳之感，他深知自己只能赢不能赔，必需刻苦研究胜算
之道，毫不懈怠地严格要求自己，不断战胜自己的人性弱点，不如此他别无退路。尽管
他不一定就只赢不赔，但至少在心理素质的修炼上比前者多一份压力感和危机感，因此
也就多一份动力。
笔者在近期的修炼中，着重修炼空仓的耐力和克服从众心理。自去年11月12日第一
次克服从众心理，开始空仓后，又与12月30日二次空仓。时隔半个多月，耐不住寂寞又
手痒难熬，于今年1月18日以半仓位杀进一只被人遗忘的超跌中价绩优股，理性终于又一
次克服了不良心态，于22日在该股反弹至30日线未果时毅然果断清仓出局，补回了上次
3%的亏损后尚略有余。本周末大市又陷入了摵谠蒲钩浅怯輸的一片惊摽諗声中，
各类证券报刊、网上论坛的舆论几乎一边倒地摽諗气弥漫，似乎?999人类大劫难?/P>
的大预言，首先要在股市应验，似乎眼下的基本面的恶劣程度比去年8月抗洪救灾时的
内忧外患犹过之无不及，似乎意大利两位星象学家语言的撍脑氯蚬稍謹将提前来临，
有的甚至将93、94年之际的?33數阄幌啾饶猓踔翐深发展敿词堑?3元27倍市
盈率似乎仍不低。然而，值得欣慰的是舆论中毕竟并未满目绿色，像诚忠先生2
月6日的摷际踅馀虠棿笈谭治鰯和近期的撏媚旯墒星罢皸椡黄葡涮逵葱赂邤
两文以及其他一些股评人士的分析，不谛给这撏蚵檀灾袛点缀撌愫鞌意。正是
上述氛围，笔者于第三次空仓后买入两只无人问津之股，仓位40%。一只为两年来十数
次不破之历史低位，20倍市盈率有重组题材之低价绩优股，一只为上市以来多次箱底
位，有题材25倍市盈率之低价重组次新股。
其建仓理由：
一是证券法实施前是投机赚钱的最后时机，何况通过这一论下跌，
98年以来的赢利者已不足5%，作空动力已强弩之末，对于不急于套现的机构来说，决不
会犯傻错过这良机。周五大盘盘面大都无主力大卖单，皆散户惊恐割肉的痕迹，不排除
主力刻意打压指标股、新股、次新股、高科技股拣便宜筹码诱空之嫌。基于上述分析，
笔者虽一直看空，但众人皆弃我取之，其谓摲穸ㄖ穸〝律。
二是不选股评推荐之强势股，因为弱市强势股往往短命，而集历史低位、低市盈率、
绝对价位低、有题材且重组、被人遗忘多优势于一身股，风险低，有反弹短操一把，无
反弹中线也宜。
三是1020点是513-1515点半分位，1055是1025-1043连线延伸强支撑位，历时17个
月大形态的重要颈线位，跌破此位前必有反弹，即使跌破此位，至少有反抽逃命机会。
四是战略上一年只做几个波段，大部分时间空仓，但战术上决不放弃在胜算的前提
下偶刺之，以点缀下空仓的乏味，增添些实战的感受。
从以上笔者三此空仓和逆向思维的经历，不难看出良好投资心理素质的培养非一朝
一夕易事，其反复性及精神上的折磨，个中滋味唯有炼狱者自己才能品尝，正因如此，
其修炼的重要性更不可忽视。
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揭开表象看实质
棗习股心得之六
同人
虎年的最后一个交易日，在多头利用惜售心理的奋力协作下，缩量收了一根长阳，
终于给摶⒖谟嗌鷶的众多散户带来一丝慰藉。尽管节后的行情仍不容乐观，对习性胆
小的撏脭年，似乎不应抱过大的预期。因为兔年是防范金融风险的一年，是证券法正
式实施的一年，是国企解困关键的一年，也是扩容步伐必定加快的一年。在此过渡转折
期，欲想股市出现一个大牛市是不现实的，但也不必象目前的空头观点那样看的过于悲
观。证券法的实施投机氛围将逐渐收敛，微利特征决定了股市将逐步向稳定健康的方向
发展，以往那种大幅震荡、大起大落的场面将不会多见。98年股市在380点箱体内运行，
基于上述基本面的99年的震幅料想将比98年更小，估计在1000至1250-1300点箱体内呈
平衡市格局。虽然不排除跌破1000点的可能，但1000点左右是数年来重要的支撑线，去
年特大洪灾都未能跌破这一防线，而去年开始的加大基础设施建设对经济的拉动和数次
的减息，其滞后效应将在今年逐步显现，为配合证券法的实施，相信进一步的利好措施
将逐步出台。更重要的是占国民生产总值24%市值的我国股市，在我国经济生活中占有
举足轻重的地位，它的稳定健康发展，不仅是管理层的意愿，也是上市公司、券商和机
构、广大散户的心愿和共识，离开上述基本面这个实质去看待股市，就会一叶遮目被不
确切的表象所迷惑，以致找不清方向。一般而言，现象是本质的反映，股市是经济的晴
雨表，但由于我国国情，众所周知的我国股市投机市、政策市、消息市的特征，决定了
股市晴雨标表的表象不能准确地反映其运行规律之本质，人为因素和非理性成份扭曲了
股市的本来面目，表象与实质的严重背离，使广大散户无所适从深受其害。其实作为散
户自己不少也缺乏理性成份，包括笔者在内明知股市有风险，却一厢情愿地只认赢不认
赔，急功近利一夜暴富的入市动机，决定了他们不能辩证地看待股市的表象与实质，如
果再没有正确的投资心理素质，被套、割肉自成定局。如何辩证地认识当前股市的表象
与实质，笔者就入市以来的体会简述以下几方面的观点，以供交流：
当前股市特别是证券法实施前，庄家市的表征与股市自身运行规律严重背离，撚?/P>
庄则灵敻叨雀爬苏庖惶卣魇抵剩渚咛灞硐治?/P>
1、基本面、消息面、业绩等一切题材都包含于庄家本身这一大题材内。上述诸方面
的题材都可作为机构、庄家和其傀儡棗上市公司拉高出货的工具，题材兑现之时，散
户连一杯摬懈Ｌ罃都别想分到，甚至成为他们的受害者。只要有庄，没有题材能造
出题材，一种题材可数次享用，翻云复雨出尔反尔使你找不清东西南北。象减息、十五
大等重大基本面利好题材，也难免遭其厄运。又如近期的利空题材，什么不看好上市公
司业绩，中国股市没有长期投资价值，不破千点场外资金不愿入场等等。98年中报就有
上市公司业绩不理想之说，然股市并未跌破千点，相反8月后的一波行情拉至1260点左
右，竟然其箱体横盘两个多月，而主流板块却不是讲业绩的重组股，真正的绩优股却遭
冷落。既然中国股市没有长期投资价值，而重组股到底有多少价值？少数的重组示范是
否能代表都能取得重组成效呢？再说不破千点无吸引力的问题，按照股市自身的运行规
律，股价涨跌系原动力获利作用的结果，多空行情的转换准确地说是多空能量的转换。
当获利盘积攒到一定程度，多头能量满则溢，就必然会释放，获利丰厚的多头就会成为
空头而套现，以保存其既得利益。当行情发展到已无获利盘甚至绝大多数已被套，空头
力量就几近枯竭，那些已经空仓虎视旦旦的力量也就到了进场捡便宜筹码的时机，又一
轮多头攻势复又开始，这是股市波浪运行的实质。认为当前的指数点位非得破千点后才
值得进场，这种观点忘记了一个事实，目前到底有多少获利盘？90%以上的散户98年是
赔钱的，近期的行情又将增添多少割肉户，赔钱效应已使不少散户逐渐含泪离场，这对
股市已经带来不稳定因素，股市的基石棗散户已经瘦得皮包骨头的时候，再往下砸指
数，不知到底有多大成效。
2、指标股的属性已荡然无存。长虹、发展曾有过它的鼎盛期，由于它们的权重、
绩优、当时的高成长，带领深沪大盘创出过97年的辉煌，但随着它们的摪肜闲炷飻青
春帛阳行业的撔滦菙辉映下，相应显得相形见绌。但在机构和庄家这个大题材手里，
这两只指标股已完全失去了其自身的个性，它们的业绩、基本面消息也失去了意义，成
了主力的御用工具。净再，在近年一大批惩连虹桥机场原先形象较佳的国企大盘绩优新
股，前阶段也被主力驯化成了一只庄股，被网友称之撗蓴而畏而远之。它们既可作
为打压指数的领跌风向标，又可作为稳定指数掩护其它个股出逃的调控工具。为了发动
一轮行情，它们或许又回复其本来面目，什么撏跽叻绶稊，长虹的低市盈率又成了重
要题材，那就是它们重温旧梦的时候了。然而这样的机会往往是好梦不长，一年多的时
间基本是跌势，难以风光几回。如果说股市是反映国民经济的晴雨表的话，指标股完全
可归类于股市的撈髷类板块，称之为撎炱けü蓴。
3、技术指标扭曲变形。技术指标本来是基本面、消息面各类题材的综和反映，应最
能准确反映大盘和个股实质的表征，然在机构和装家手里，钝化了可以再钝化，还可美
其名曰：
撉空吆闱浚跽吆闳鯏，令技术派人士大跌眼镜。最近宁波海运第三根旗杆后又拉了5
根每天只涨几分钱的小阳，就在连续13天阳线后，忽然2月5日一根长黑次日又一根中黑，
两天跌去了15%，前几天洛阳论坛有网友称看不懂(当时还未下跌)。按照技术派人士的经
验之谈，在10日均线上方可持股，跌破10日均线须止损，可庄家就是不给你这个机会，
第一天就跌至20日线，第二日便穿至55日均线下方，使你想逃都来不及。其实，在11月
25日，该庄家就已玩过了这一招，说明此庄家并不高明，因为同样手法相隔不远重演，
象笔者这样阅历不深的散户本来想买，就因为发现了原先的第一招而未上当，真正的高
手就更难蒙骗了。不过笔者在轻纺城跳水三个跳空缺口的引诱下介入，终未能逃厄运，
后来浅套割肉，权当交一笔学费。因此，三个跳空缺口，长阳顶上的连续小阳星是另一
波行情的上升换挡等经典理论，在庄家手里都可扭曲成诱饵。就拿近期的行情来说，各
项指标严重超卖，不少个股数日跌出布林通道下轨毫无回归之意。KDJ指标中的J值连续
数日呈负值，有的达负两位数，K值在20以下甚至不少仅一位数。威廉指标几天卧底不起，
MACD指标底背离比比皆是，技术分析已失去了意义，这是近年来少见的现象。可就如
此空头仍不甘心，仍在继续大放空头言论。不过从这一现象是否可得到这样的提示：否
极泰来，非理性的股市走至极端，必将向理性回归。从2月8日盘面看，不少散户在空头
表象的惊吓下，纷纷加入了套现机构的行列，继续斩胳膊割大腿，不能不说是部分散户
的悲哀，因为他们不能辨别这表象后面的实质。机构和庄家为了配合其做多或做空的需
要，制造各种撚芄首輸的氛围，其实一般散户应该是知道的，然近期的行情说明不
少散户仍未逃脱诱空的圈套。
股市已进入97年5月下调以来的第21个月，节后的第一周是11月下跌以来的第13周，
不少个股已拉出历史底部带尾巴的小阳线或十字星，止跌企稳迹象明显。但最后一个交
易日的上证指数未能突破5日均线上方，缩量的行情说明投资者仍处于心有余悸的谨慎之
中，节后行情不排除在低迷的人气下，机构为吸筹继续进行反复打压、反抽的过程，散
户们在当前的扑朔迷离的行情中要想继续生存下去，除了加强心理素质的修养外，学会
辨别各种假象，是基本功大法的一项必修课，这比对技术分析的修炼似应更重要。