进行证券投资时要考虑的首要问题是“获利点在哪里？怎样获
得盈利？”由于沪深市场的上市公司主体为国有企业，而目前国有企
业又处于困难时期，因而多数上市公司很难给投资者带来成熟市场中
应有的成长利润。投资者的利润所得，主要是依靠在每一个阶段市场
资金聚集后的重新分配时，依靠能力切取增值的蛋糕。因而，我们有
理由相信，在沪深股市中，博弈论的价值要远高于经典投资学的价值
，至少在上市公司的总体质量没有明显提高前是这样。沪深股市中的
机构投资者是划分蛋糕时的强者，他们的举动将决定每阶段蛋糕的大
小与划分的时机，因而中小资金要想获利，必须把庄股的动态研究作
为投资活动的关键工作。
一、大资金铁惯常运作思维
兵法云："知已知彼，百战不殆"。目前市场上的资深机构惯常
的运作思维有四点，第一步是低成本获得筹码，在这个阶段，职业机
构与券商比较注重成本价值，新基金与新机构比较注重成本效率；第
二步是激活股性，利用并激励市场多数投资者的追涨杀跌弱点；第三
步是制造价差，即以较小的代价把股价提升到成本价上的理想位置，
关键点是利用题材改变投资者的惯常思维；第四是兑现利润，关键点
是利用送配除权与题材培养跟风盘的惯性思维，然后逆反运作。
二、解破大资金的合理思维
大资金除了上述优势外，也具有明显弱点，即只有最后做多才
能赢利，运作时间效率低，操作难度大。因此，中小资金应该利用这
点。在解破大资金庄股时，主要重点分析下列几点，第一是分析关注
品种的现价与庄家成本价，主要的指标工具是动态OBV、静态SSL与逆
市K线；第二是分析庄家的操作目的。目前的庄家运作目的主要方式
有，A、长线价差套利，B、短线题材套利；C、吸引其它投资者筹资；
D、解套和出货；第三是目标股庄家的现状，主要了解庄家是处于运动
状态或者休眠状态；第四是未来实现目的的可能契机。
三、运用解破结果的方法
在得到理想的解破结果后，跟踪观察这些目标股，在其达到下
列时机后发动攻击；第一是现价远低于机构成本价，第二是目标股成
为市场热点，第三是大盘提供搏傻环境。
四、新机构的失误利用
由于今年出现了大量的新机构，他们操作大资金的经验与资深
机构有较深的差距，这为中小资金带来了更大的短线机会。这些新机
构的运作特点是：第一是操作情绪化，第二是操作手段激烈。中小资
金的主要伏击手段是在大盘顺热时主要跟随巨量运动，在出现题材兑
现与价量背离时撤离战场的运作要快。
五、目前市场机构的总体状态
目前的主要主力有：“红一军”骨干力量为证券投资基金，他
们的品种分为两个类型，一个类型是99年已经炒高的品种，以出货为
主；另一个类型是重仓但获利不大的次新股为主，因此需要在99年报
行情中注意99年12月31日公布的基金持仓品种名单。"红二军"的主力
是99年增资扩股的大券商，这个主力群体运作的主要目标同样是上市
1年左右或者历史上没有送股的次新股。“红三军”的主力是老牌的
职业机构，99年末这些主力主持的个股以经典的横向或者斜上轨道独
立振荡为主。“红四军”的主力是地方券商，这些券商以上市公司的
年报业绩和小比例送配题材运作。
如果没有新的基金管理公司和新大券商出现，大盘在2000年的潜
力品种主要以99年最后一季节性度的强势股票为主，指数振荡幅度要
明显小于99年。但99年报行情会较为热闹，高比例送股的公司不会少。但如果有新基金管理公司成立，比如说以保险公司为主发起的基金
管理公司出现，他们的利益立场与普通投资者类似的地方，大盘有望
出现创新高的走势。但中小投资者的总体运作思路是远离国有股比例
大的品种，紧跟99年第四季度的强势品种。