股票理论有两个基本的派别：随机漫步理论和技术分析理论。随机漫步理论的基本
观点认为，股票价格的波动完全是无序的，因而是完全不可测的。技术分析派当然认为
股票价格的波动呈现某种规律性，是可测的。技术分析的各种工具于是应运而生，譬如
波浪理论、均线系统、神秘数字、时间窗口、江恩循环有人不无讽刺地说，如果没有
这么多分析，这些专家靠什么吃饭呢？客观地说，随机漫步理论是以股市发展趋势为研
究对象，认为只要把握了趋势，买什么股票是不重要的。最著名的例子是“乱扎飞镖”。
一伙美国议员打赌，将一些股票名称随意写在纸上贴上墙壁，然后乱扎飞镖，扎中哪个
股票，就买哪个。结果发现，这样随意选出的股票，与专家精心设计的投资组合的获利
水平是几乎相等的。不要以为随机漫步就是什么也不做，“无为而治”，没有实用价值。
其实，认准趋势是做好股票的前提，如“数人头理论”、“反向操作”，都是随机漫步
理论的应用。我在炒股五原则中说的“买得好不如买得对”，也是对认准趋势的重要性
的体会。这几天，我们那儿的大户室的电脑，80%以上都没有开，空空如野，门可罗雀，
用随机漫步理论可以得出什么答案呢？技术分析派则是以具象走势为研究对象的，通过
技术分析，我们才能找到具体的买卖位置。因此，职业短线炒手莫不将技术分析作为救
命法宝。虽然，技术分析派不是没有战略研究，然而，它需要太长的时间才能得到验证。
著名的波浪理论，就常有意外。我是不大相信数浪的。“总是事后才知道我们正站在底
部上”，就是我对迷信技术分析人士的小小讽刺。当然，我也不是说技术分析就完全没
有用。在我看来，技术分析与随机漫步理论的关系，如同形式逻辑与辨证逻辑的关系，
各自都是在一定范围内才有效。