东南亚金融市场经过7、8月的震荡后，进入9月，金融形势开始回稳。9月中旬，世行会议在香港召开，与会者就全球化过程中发展中国家所面临的金融风险以及防范措施，形成了比较一致的看法。整个形势似乎走向好转。甚至向来谨严的菲律宾总统拉莫斯也说，他相信菲律宾的货币金融风暴将会很快“烟消云散”，而且这一天的到来将比人们所预想的还来得快。
但到了9月下旬，情况又开始发生异变。先是国际信贷评级机构将马来西亚及菲律宾的金融级别向下调低。人们开始质疑东南亚的经济状况，感到情况并不妙，货币仍然疲弱。9月26日，印尼盾与美元的比价达到了历史最低点：3125兑1美元。9月27日印尼盾一度再创新低。早盘时曾跌至1美元兑3.2015林吉特的历来最低水平，过后稍微回稳，东南亚市场闭市时1美元可换3.1950林吉特。接着，东南亚各市场惊慌地抛售他们本国的货币，购买美元以作美元补仓。9月30日，林吉特、印尼盾及菲律宾比索跌至新低，其中林吉特跌幅最大，林吉特在亚洲交易结束之前，曾跌至纪录低位的3.25，是日收市报3.245。10月1日，东南亚货币市场经历了悲惨的一天。印尼盾、菲律宾比索及马来西亚元跌至纪录低位。通常不易波动的新加坡元也跌至39个月来的低位。泰铢收市时，兑美元比7月2日时下跌约40%，林吉特在交易早段引人注目地下跌，不足两小时已跌超过4%,后来林吉特跌至3.4080，后市报3.3550，这是自1973年林吉特浮动以来，兑美元的最低价位。林吉特下跌再次对地区其它货币造成冲击，纷纷下跌，印尼盾跌至历史低位3.445左右。到10月3日，也就是泰国金融危机爆发后的三个月，印尼盾跌了53%，是世界货币历史上贬值第二严重的货币，仅次于当年贬值63%的土耳其里拉。在这一天，世界贬值最利害的五种货币还有泰铢跌32.69%、林吉特跌25.01%和菲比索5.27%。亚洲货币中，
三个月的跌幅为：港币0.12%，印度卢比0.73%，韩元2.71%，台币2.8%，日元4.86%，新加坡元6.71%。
此后，在亚洲及全球卷起了新一轮的金融飓风。
猜瓦利总统辞职
泰国首相猜瓦利因无力重振经济，在11月6日向泰王提出辞职。
泰国东南亚市场一家证券公司的首席经济师说：“猜瓦利不须对国家的经济问题负起责任，可是他也没做出什么来改善经济状况”。《民族报》则认为：“当前的危机，自然可能使世行和国际货币基金组织的执行人员满头大汗。但他们仍然应该了解到，光是猜瓦利继续在位这一点，便足以把迄今各方给泰国经济处方所开的药丸化解于无形。除了盲目支持他，被人非常瞧不起的221名国会议员之外，人们几乎是一致认定，要泰国经济稍微改变，朝正确的方向发展，猜瓦利都非下台不可。批评他的泰国人，包括媒体、学术人员、商界和普通老百姓都得出了结论。这个信用等于零的国家领袖及其内阁，是根本无法克服的不利条件。他们掌权10个月期间，已经使泰国的命运沦落到非经历经济大灾难不可，那是二次世界大战以来所仅见”。
猜瓦利否认，泰国的经济危机是政府的过失所造成的。他说经济危机是环球现象所引发的。猜瓦利以世界股市在10月26日猛泻、华尔街股市创下历来最大的跌幅为例子，说明泰国不是唯一面对经济问题的国家。据《曼谷邮报》报道，猜瓦利把他在国际上的不良名声归咎于泰国媒体不公平的报道。猜瓦利申诉，尽管他保证泰国的经济基础是稳固的，不过人们却充耳不闻。他拿美国财长鲁宾同他自已对照。鲁宾在道琼斯指数股市大幅度下跌后，保证美国经济基础是稳固的。道琼斯指数接着便强力回弹。猜瓦利指出，《民族报》是他最大的威胁。他说：“一个居住在邻国的朋友曾经询问，什么是我最大的威胁。我回答说是《民族报》。这是一个真实的故事”。猜瓦利说，他和他的政府经常受到媒体的漫骂。这使他在出国会见外国首脑时，感到难堪和抬不起头来。他说：“我觉得自已受到某种轻蔑。我为此感到痛心。而这一切全是我自已的国人所造成的”。兼任国防部长的猜瓦利还表示，虽然《民族报》的“鞭责”反映了新闻界拥有“绝对自由”，不过泰国需要新的社会规范，以确保记者不会“滥用职权”。他说：“记者滥用笔杆或是广播报道员滥用麦克风，同军人滥用枪杆没有什么分别”。这是猜瓦利对媒体作出的其中一次最严厉抨击。他还是首次透露在国外感觉到“受轻蔑”。《民族报》一直不满猜瓦利处理经济危机的方法和他在政策改革上的立场。该报多次刊登评论，呼吁猜瓦利下台。猜瓦利还提到独立电视公司。这些电视公司的报道和评论都是由一些同《民族报》有联系的记者所负责的。
泰国新首相的作为
泰国首相川吕沛于11月15日就职。他领导的新政府决定把挽救泰国的出口业当作政府的首要工作之一。为了解决出口商的资金周转方面的困难，在11月中特别拨出700亿泰国铢的贷款，政府用这笔贷款来帮助泰国经济中十分重要的出口业作一搏。川吕沛还把重整金融业列为首要经济任务，11月20日宣布了一项结合短期措施和中期措施的双轨政策。他说，政府将不让经济危机威胁到国家安全。
川吕沛替前任政府开脱说，不能够把亚洲金融危机归咎于泰国，“我们只是刚好最先受到疾病的侵袭。现在每个人似乎都认为这是一种传染病”。他说，在过去看似无敌的亚洲“老虎”经济体正“由于它们自已国内的经济问题而蒙受损失”，而它们的领袖正设法“把矛头指向泰国以免受到批评”。川吕沛对经历区域金融和经济风暴的亚洲邻国表示同情。他说，尽管他了解其他亚洲强国所面对的问题，不过还正由于泰国是“最先出现危机的国家，因此它很容易成为代罪羔羊”；亚洲金融危机最先在泰国发生，并引发了区域危机，东南亚好几个经济体的结构和坏帐问题还因此被暴露出来，这引来了投机人士的狙击行动；马来西亚林吉特、菲律宾比索和印尼盾都大幅度贬值，香港股票交易市场还受到打击。曼谷分析家说：“泰国是这场危机的源头，这一点无须置疑。不过泰国还在某一方面帮了其邻国一个大忙，让它们及时注意到自已的问题”。
泰国计划进行大刀阔斧的资本市场改革，包括重组证交委员会，要求所有上市公司公布其资产的目前市值。泰国新的改革方案亦包括泰国承诺容许外国投资者持有泰国上市公司大多数股权。为了调整泰国脆弱的金融机构的资本，政府在11月底准许外资全资拥有银行和财务机构，但依然禁止外资持有上市公司的大多数股权。泰国正面对该国十多年来的最大经济滑坡、经济危机，及引致该国半数金融机构停业的资金紧绌情况。分析家认为，导致泰国出现经济困难的部分原因，是泰国资本市场本身出现体制漏洞，及政府对此疏忽。这些漏洞包括金融公布标准。及至现在，泰国上市公司仍只是在帐目中公布资产的购买价，而非资产的现市值。泰国的国内基金市场亦出现类似的弱点。泰国公布法例使该国唯一的信贷评级公司在发现债券发行商出现信贷风险时，无法提早作出警告。同时，泰国证交委员会不需要政府直接监管。当证交委员会完成重组后，私营环节专业人士将取代财长出任委员会董事会的主席。为了刺激场外交易市场，泰国将停止向海外市场上市的公司收取15%的资本利得税。11月28日穆迪信贷评级机构调低泰国外汇的信贷评级，对泰国的外汇债券和票据评级从原来的Baa1级调低到Baa3级，作出了负面评估，同时也对泰国的银行存款评级从原来的Ba2级调低到B1级，而对泰国的短期债务评级则给予“非优惠”评级。川吕沛随即邀请美国穆迪信贷评级机构的负责人到泰国，进一步评估泰国的经济情况和政府的复苏经济计划。川吕沛说，他的政府将不会在穆迪的负责人到访时对他们的评级提出反对意见，但将集中讨论经济开放问题。《曼谷邮报》引述川吕沛首相的话说：“我们的任务是提供确实资料，我们必须接受事实，设法努力工作”。川吕沛深信经济将在未来五六个月内全面好转。
12月5日，评级机构ThomsonBankWatch宣布把泰国的国家债务评级从“BBB”减至“BBB-”。ThomsonBankWatch在香港发出的文告说，泰国私人企业和金融业的问题引起的经济困难，非常令人关注。并认为，虽然现在是由川吕沛来领导政府，但它没有拟订强有力和有效的政策来应付此次危机。结果，这个国家还是保持在现状，短期内就将出现改变的迹象少之又少。
马哈蒂尔发动全民运动救市
马来西亚货币经过重创，贬值近30%。自今年7月1日至10月31日止的4个月内，隆股市的综合指数已经巨幅下调了37.77%，由1078.90点泻落至664.69点。股市的低落和暴跌，不但使综合指数回到1993年大牛市前的水平，许多公司的股价还跌破1林吉特水平，在10月28日股市猛跌时，股价在1林吉特水平以下的股项共有27只。除了多只股项的作价跌破1林吉特，还有不少股项的作价徘徊在1林吉特边沿，随时都可能跌破1林吉特水平，加入“股价1林吉特以下俱乐部”。马来西亚今年第3季经济增长已放缓至7.4%，远比第2季的8.4%及去年同时期的8.1%缓慢。
马来西亚首相马哈蒂尔11月10日说，为了确保国家的命运操纵在自已人民的手里，他将在近期内推展一项全民运动，重振国家经济与发展。他指出，这项全民运动将从公众平时的种种习惯，例如旅游、工作、购物、学习等方面着手，让每个人都能明确的了解到他们所能扮演的角色。他说，人民目前的所做所为，还没有深入的考虑到重振经济的重要性；自从发生货币风暴以来，马国家经济受到严重打击，如今要恢复发展和经济活力，就必须采取主动去捍卫本身的命运。“我们这个时候不能一味的被动，仅仅是针对外来的行动而作出反应。相反的，我们一定要自救！”他表示，政府现在要先确定弊病所在，然后在全民运动中指引人民走向正确的方向。“现在大家知道要买国货，但是要买怎样的国货呢？还有，哪一些产品才算是国货？很多人似乎没有什么头绪。所以，政府将通过全民运动，传达具体及明确的讯息”。“这项大规模的运动不是只挂在觜边，而是要总动员，要人民以自律的态度，付诸实际的行动”。他指出，如果货币没有受到狙击，林吉特没有贬值，今年的来往帐项赤字原本可以大大缩减；“但是，目前的情况已使到我们无法达致指标”。他重申，只要全民团结一致，努力自救，“我们一定可以渡过难关，重见光明”。
此外，政府还要求众多的小型基金进行救市。马来西亚合作社发展局总监西迪伊迪说，马来西亚全国3700家合作社的总共17个林吉特基金，现可投资在股票市场，不必寻求部长事先批准。这些合作社的总资产达到122亿林吉特，它们被要求对蓝筹股或拥有强大投资组合的公司进行投资。但这些合作社可能没有管理资金的知识，投资在股市具有很高的风险。
马因提前摊还外债，货币危机冲击减缓
为了减缓货币危机的冲击，马来西亚决定提前还债。马来西亚副首相安华劝告国人，必须唾弃借钱不还的文化。他说：“如果我们让这种文化蔓延开去，将会破坏国家的经济”。他强调，政府采取的预先还债政策，已成功使马来西亚在目前的经济危机时刻，如果和邻国相比，处于较“安心”的状况。他说，根据《可兰经》记载，即使有足够甚至多余的麦，不可以一次过吃尽，相反的，应该将多余的粮食收起来，备作未来7年的用途。以马来西亚政府为例，我们采取积谷防饥的政策，在财政有盈余时，把钱收起来，每年存一或两亿林吉特，作为提早摊还还未到期的债务用途。因此，当我们的收益比较多时，必须学会储蓄，不要挥霍。他指出，只要国人多储蓄，马来西亚就可以动用盈余来还债，至今政府已还了超过130亿林吉特的债务，这些策略都是从《可兰经》的训戒领悟到的教训，使国家更有纪律和毅力面对问题。安华说，货币投机客狙击东南亚货币时，马来西亚所受到的破坏并非最大，这与马来西亚政府提前摊还外债有关。合作社必须善于理财，而任何一个机构都应该如此。他说，有本事借钱的人，就必须还债，这是原则问题……欠债还钱是公道的，而还债的方式可以商量。政府正视国家外债的问题，我们不仅有能力还债，而且还提前还债，这是明智之举。他呼吁国人今后更加自律，多节省开销，以面对挑战。
拉莫斯抱怨国际传媒
几个月来，菲律宾虽无更大的灾情发生，却一直没有走出低谷，总统拉莫斯呼吁国际传媒准确报道亚洲国家的经济情况。他认为，这对尽力克服金融危机的亚洲地区极为重要，因为准确报道亚洲经济情况“是消除疑虑的关键”。他说：“这使我们得以区分必须面对的真实问题和由惊慌引起的苦难”。他指出，面对金融危机的国家，它们的“脆弱性”和“实力”都不相同。他强调：“传媒有必要维持高水准，就像国际新闻协会所积极主张的那样”。拉莫斯说，由国际新闻协会或国家领袖颂扬新闻自由是不足够的，传媒必须自已证明这样的自由为社会和全球带来的好处。他说，国际新闻协会一方面主张新闻要有水准，另一方面促进新闻自由，这对像菲律宾这样的发展中国家帮助很大。他说，传媒除了享有新闻自由，对社会还负有重大责任。
印尼灾难深重
印尼盾在7月间贬值后所引发的经济危机，导致多达800名房地产发展商破产。据《印尼商业报》报道，印尼房地产协会主席卡维拉朗说：“总共有800名发展商受影响，他们大多数是由于货币危机而倒闭的”。卡维拉朗指出，该协会属下的2446家会员公司当中，只有1600家在今年重新登记。“这意味着该协会失去了786家公司”。另外还有一些破产的公司并未记录在该协会的名册内。印尼建筑业增长放缓对爪哇的4个省份影响最大，其次是东南苏拉威西省。印尼房地产协会副主席希达亚特说：“进入1998年时，房地产业界的业务将大幅度缓慢下来。这会造成至少200万名工人失业”。他说：“试想想，明年的经济增长连5%都达不到，不过利率却居高不下。谁能够在这种情况下运作呢？”希达亚特告诉记者，受货币危机影响的是业务规模中等和庞大的发展商。
印尼货币波动引发的经济危机持续，很多建设项目展延及各行各业普遍面临不景气，造成大批员工被裁减或解雇，失业人口进一步升高。据劳工部长幕僚巴雅曼·西满春塔指出，至今年底，印尼全国失业人口将增加100万人，其中50万因为企业倒闭而失去工作，完全失业总人口将从原来的700万人增至800万人。印尼工商总会房地产业部主任希达悦说，自金融危机发生后，雅加达及附近地区的房屋销量减少50%，大部分建筑工程暂时停工，至少有4人失去工作。到了年底，建房业部门失业的工人可能达19人。他说，这不单是经济问题，还将波及社会政治层面。雅加达劳工署宣布，已有50家企业提出解雇1名员工的要求。万隆一塑胶工厂最近裁员1000人，这等于该厂员工的一半。来自南加里曼丹的消息说，三马林达的数家夹板工厂正准备把部分工人解雇。印尼顾问公会主席拉哈佐说，因受金融波动所影响，很多工程停工。该会共有15000名会员，其中40%无事可做，有的干脆把顾问公司关门。
据印尼《罗盘报》报道，印尼盾贬值后，工业原料价格上涨，再加上银行贷款利率高企，各地区中小企业生存遭到威胁，在西爪哇省牙律县的290家皮革业者，40%已经停工。中爪哇省北加浪岸的790家迪布手工业，约有半数已停业。
印尼获IFM的财政援助
印尼与国际货币基金组织为克服货币危机而进行的谈判，终于达成了协议。印尼将获得230亿美元财政援助，不光是来自国际货币基金组织，还来自世界银行和亚洲发展银行。这个援助配套是多边的。还有好些双边支持的承诺，来源主要是与印尼贸易和政治关系最密切的国家，那就是澳洲、日本、马来西亚、新加坡和美国。这些支持是采取备用贷款的形式，有必要时才动用。这些双边备用资金共300亿美元。分析家表示，国际货币基金局财政援助印尼正是时候，虽然这笔援助金不可能立刻扶持东南亚区域经济危机回正轨，但它至少协助赢回全球金融市场的信心。
国际货币基金组织给印尼开出“药方”国际货币基金组织在对印尼进行财政援助的同时，还提出了拯救印尼经济的方案。即所有的援资金都附有条件，包括：削减钢铁进口税；放松目前由国家后勤局所实施的对谷物、小麦、大豆和大蒜的贸易管制。此外，国内必须取消水泥的标准价格。出口税必须减少，“国产汽车”生产者的特别关税必须取消。印尼政府终于在10月的最后一天抢先在国际货币基金组织之前，宣布接受该基金组织提出的拯救印尼经济的整套方案，并且在隔日一口气宣布关闭了16家无清偿债务能力的私营银行，包括关闭苏哈托总统的儿子为股东的一家银行及与苏哈托的亲戚有关的另一家银行，以显示印尼政府领导层整顿经济的决心和政治意志。在国际货币基金提出的改革方案中，其中一项是要印尼消除其常年财政收支预算的赤字，而保持预算盈余。分析家认为国际货币基金的援助方案对于印尼经济将产生紧缩作用。
金融危机向亚洲其他国家和地区蔓延
受东南亚金融风波的影响，亚洲“四小龙”进入10月之后，汇市、股市和期市也开始晃动。
越南外汇市场也出现了不正常的现象。胡志明市的企业和个人争购美元，以致外汇市场上美元紧缺。10月16日，越南国家银行宣布，允许有权经营外汇业务的各商业银行将汇率的浮动幅度由原定的５％放宽为１０％。在第二天，汇市立即开始波动。越南国家银行认为，开始实行的这项决定是“必要和及时的”，目的是为银行间从事外汇业务的买卖双方创造一个“更为宽松的幅度”，“使他们根据供求关系来确定一个具体价位，限制投机，消除屯积外汇的心理”。并准备随时对市场予以必要的干预，灵活地处理外汇汇率，以符合供求需要，防止对经济造成大的变动。越南一些金融理论人士认为越盾币值高估，主张对越盾贬值。但越南政府至今仍坚持不采取越盾贬值的措施，而采取根据供求需要进行微调的方针。越南今年的整个经济形势不理想。在宣布放宽汇率浮动幅度之后，越南盾的汇率开始继续下跌，给整个经济带来振荡。
撼动欧美
多米诺骨牌效应历来是当代国际金融市场的典型现象，任何一次或大或小的金融风波，都会在国际市场上摇起波澜。早在七月间东南亚货币危机爆发之初，德意志银行亚太区首席经济分析家就预言，“这仅仅是一个开端，我们所看到的一切只不过是烟花燃放前的几个小鞭炮而已”。此语不幸言中，接下来的是更大的危机乃至风暴。两个多月之后，这场危机已扩展至全球，并且此起彼伏，连绵成片。
东南亚货币大幅贬值首先是对欧美诸国的产口出口产生直接的抑制作用，例如美国华盛顿州、俄勒冈州的农产品出口，泰铢、菲律宾比索、印尼盾和马来西亚林吉特等货币直线下落后，美国苹果在这些国家的销量立刻下跌25%，这意味着苹果种植业损失4000万美元；华盛顿州的软白小麦出口额达11亿美元，其中九成销往东南亚和中东，由於东南亚买家竞相寻找更便宜代用品，故该州的小麦出口即受阻延。对电脑芯片等电子产品出口商的打击更大。目前美国商品贸易逆差以年率计已高达1900亿美元，其中对东南亚的贸易赤字占11％。而此次的金融危机将使美国对该地区的贸易赤字继续增长。此外，对美国在东南亚地区拥有企业的公司来说，未来的经营利润也将大大减少。
而更深重的影响还在于，因东南亚灾情的市场传染和国际资金的快速流动，对持续了近十年的稳定利率和盈利增长模式的全球金融市场构成了重大险情，国际资金因参予沽压行动而立见短缺，美、德、日等几个经济大国借贷宽松的日子开始消失，拉美股市和债券市场出现波动，欧洲股市在较低水平徘徊。
市场就这样似乎是漫无目的却危机四伏地游荡了一段不长的时间，德国于10月初率先调高证券重购利率而打破沉闷局面，欧洲股市、汇市随即震荡；大西洋两岸的投资者则以忧郁的目光关注着美国是否随之加息，因为这个世界经济巨人提高利率后，数年来助长全球股市繁荣的资金就会顿显绌象。当然人们具体是在注视着“一言九鼎”的大人物格林斯潘那张动人的嘴，这位美国联邦储备局局长的几句话，就可以停止美国股票和证券市场的乐观情绪，并迫使世界范围内的利率上升。
美国利率影响全球
利率的走势可说是影响经济的主要因素之一，因此，提高或降低利率经成为市场的一个关注焦点。在这个课题上，大多数经济分析人员认为，“均衡”的利率是维持理想经济的最佳方案，因为平均的利率环境对一个国家的国内生产总值和通货膨胀数字具有强大的影响力。
关于美国是否调高利率，全球至为关注。因为其结果不但将影响纽约股市的走向，将影响全球股市的兴衰。美国于10月7日公布失业率报告，表明美国再创低失业率水准，而且工资上扬至每小时12.41美元，且各部门就业人口的增幅都高于预期的通货膨胀的压力，它不但造成纽约股市下跌100余点，而且形成ＦＯＭＣ（公开市场操作委员会）调高利率的压力。在当今，国际间股市的涨跌互动更为明显。香港与日本股市一般会影响纽约股市的走势。而纽约股市的大涨大跌，是亚洲各国投资人进出股市的指标。环球证券经理林剑秋表示，现在全球经济的连动性越来强，ＦＯＭＣ是否调高利率，将影响全球股市的走向。京华投信总经理曹幼非表示，若ＦＯＭＣ决定调高利率，则将对纽约股市造成负面影响，纽约股市若因此而出现大跌，则全球股市将同受其害。
格林斯潘把战火引向全球
终于，格林斯潘先生开腔了。10月8日格林斯潘警告说，美国的经济扩张和股市繁荣可能是不可持续的。格林斯潘在向国会的预算委员会发表直率得出乎意料的讲话中对股市使用了自从他在去年12月谈到华尔街的“不合逻辑的繁荣”以来最强烈的语气。他在准备好的证词中说：“今年劳动力市场的情况表明，经济处在不可持续增长的轨道上”。这不是格林斯潘第一次谈这个题目。他在7月份向国会作的另一篇证词中对劳动力市场吃紧几乎讲了同样的话，不过那次他是在似乎比较乐观的情况下这样讲的。这位中央银行行长说，世界上的头号经济大国的情况比预期的好得多，通货膨胀的迹象比过去经济扩张时期减少，但是他告诫说，最近股市的上涨可能不会继续下去。他说：“如果指望股市继续以多少有点像过去两年那样的规模上涨，那显然是不现实的”。格林斯潘说，联邦储备委员会正密切注意通货膨胀压力的苗头，特别是因为美国的劳动力市场非常吃紧。他说：“看来潜在劳动力投入受到的制约正在出现。如果最近的200万加上每年创造就业机会的速度继续下去，那么工资受到的压力……可能更快地增大”。格林斯潘承认，迄今为止，一直控制着工资。他说，美元强劲和工人无保障程度增大是有助于控制工资的因素。他又说：“毫无疑问，再次出现通货膨胀是对保持最近数十年中几乎无与伦比的平衡经济增长的最大威胁”。联邦储备委员会自今年3月25日以来保持利率不动，它在3月25日提高联邦基金利率l／4个百分点至5．5％。它的下一次确定政策的会议将在11月12日举行。在格林斯潘的证词之前，分析家们没有预期会提高利率，大多数分析家说，今天的讲话可能不会增加下月采取紧缩措施的可能性。路透社在10月调查了29位经济学家，其中20位说，联邦储备委员会将保持稳定的利率，一直保持到明年。大多数经济学家在今天肯定了他们的预测，并认为中央银行在掌握表明物价上涨的明显证据之前不大可能提高信贷利率。
格林斯潘的这一番话清楚显示低通胀和强劲增长的新时代并非很容易实现，人们相信他是在令全球股市降温，而避免引发通胀。他虽然没有显露出收紧银根的加息动作，但却为世界投下了一个巨大的加息阴影，因为1994年美国生产物价指数中的中间产品价格大幅上升，就导致了联储局震动全球金融市场的加息行动。此言既出，第二天市场迅速回应，道琼斯工业平均指数下跌120点，标准普尔500只成分股指数下跌67，Nasdaq综合指数下跌20.91，30年长期债券下跌32分之10，纽约证券交易所综合指数下跌3.06，而美国证券交易所综合指数下跌2.57，下跌股与上升股比率为4比1。欧洲主要股票市场全面下跌。在亚洲市场，利率趋升早已反映，美元兑日元上升，令人感觉到日资会大量回流，足见市场的投机沽盘增加，情势更加险恶。此后，美股连跌数日，其跌幅相对一个美国这样的成熟市场而言，不可谓不大。全球亦响应不止。
大摩对香港插上重重一刀
在整个东南亚货币大幅波动，市场疲软，人心浮动之际，摩根士丹利插上重重的一刀，其首席分析员比格斯突然宣布看淡亚洲股市，其公司将在港持股的比重从2％降到零。于是在四家大型基金组织的带动下，许多外资纷纷沽货离场。香港恒生指数于10月21日、22日连续两天大幅下挫，累积跌幅近1200点，大约是9%，被当地市场人士形容为小股灾；23日，香港恒生指数最低曾落至9766.7点，跌幅高达1871点，恒生指数闭市时报10426.3点，退低1211.5点，下跌了10.4％，有人甚至认为这一天的跌幅可和1987年的黑色星期一相提并论。加上这几日的跌幅，若由今年的高点16820计算，到23日的最低点，共跌掉6397.7点，幅度为38%。上市公司市值，以单日计算，损失了4335亿港元，同8月份市值高峰期的43354亿港元比较，减少了15420亿港元，减幅达三成半。
港元保卫战
为了避免港元受到狙击，提高炒家成本，香港金管局宣布，将不再采用6.25%的官方贴现率向那些借款过多的银行提供资金，而是要根据情况以惩罚性的利率来调整资金。这一决定导致银行同业市场利率骤升。至23日已上升250%，接下来的几天里，曾飙升至300％。银行间拆息亦上升。在23日这一天，一个月期的银行拆息为37.28%，而前一天是10.6%；一个月期的香港银行拆息达47.5%而，前一天是10.71%。面对这种再投资价格的猛涨，以香港汇丰银行为首的的各主要银行都宣布它们的银行基本利率将提高0.75个百分点，即由8.75%上升到9.50%。在这样的情况下，投机者趁机兴风作浪，冲击港元。而投资者面对银行加息，忧虑港元受到冲击，加上外资基金一起减持港股，大市于是失去信心，一泻不止。
香港金管局除了扯高息口以支持港元汇价外，还动用政府储备金不断在外汇市场上沽出美元，买入港元，巩固汇率，同时还游说各上市蓝筹公司，趁蓝筹股被国际炒家超卖打压，实际价格被低估之际，用低价大量吸纳蓝筹股，把恒生指数抬上去；另一方面则在期货市场上大量买入期指合约以支持香港股市，因为国际炒家很可能在10月期指合约平仓时，由于淡仓过多并遭遇夹仓，造成严重损失，从而知难而退。金管局于10月21日、22日，当港元现货处于7.75水平时抛售美元干预，而当港汇刚喘定时，于24日又补仓平盘。有消息说，金管局已投入了30亿美元的储备金。
港股开始强劲飚升，主要是有中资及本地资金入市，24家篮筹、红筹上市公司从市场回购股份，推动大市上扬。中国电信日重上招股价以上水平，也产生一定刺激作用，令红筹、国企喘定并作反弹，加上国内地减息亦成大市上扬的题材，期指又被挟仓高水几十点，这些因素均令恒指急速反弹。香港股市强劲反弹，港元汇价也恢复稳定，金管局还在买卖港元过程中获利，没有像其他东南亚政府那样大大耗损外汇储备。
香港跌风浸淫全球
东南亚货币及股市危机真正发展成为全球性问题，是由香港股市狂跌触发的。香港恒生指数于10月21日跌765.33点，23日跌1200多点。这一“股市风暴”以其凌厉的势头，侵袭了欧洲股票，全球股市随之大幅下滑。23日，欧洲股市追随急挫，伦敦证交所金融时报100股指数一度受纽约早盘下跌影响，挫至全日低位，跌3.06%，欧洲所有主要市场都受祸累，法兰克福DAX指数收市损失4.7%，巴黎的CAC40股指数下跌4.4%,阿姆斯特丹市场AEX25股指数跌3.6%；美股亦见沽压，纽约股票市场在23日早上一开市便出现下滑，道琼斯工业指数在下午曾一度下跌220多点，收市时仅报7847.77点，比前一天下跌了186.88点，跌幅为2.2%，面对股市危机，投资者纷纷购买美元避难，故美国库券及美元则上扬。
伦敦市场跌势最为惨烈的股份，是与香港有密切关系的公司：汇丰控股跌10%，渣打银行跌4.2%，大东电报挫2.9%。普赖姆查特公司首席投资顾问布莱尔称，“不管是对是错，我觉得今天各地股市表现，乃追随港股”。伦敦宝源的证券商称，“关于市场担心全球股市俱受影响问题，我昨天跟经纪谈论时，他们无一提及香港，但今天他们则一个劲地谈香港”。
香港股市日前的狂泻使美国股市出现罕见的联动效应，过去许多年，经常出现因美国股市伤风而造成香港股市咳嗽的情况，但由香港股市暴跌而带动美国股市下滑则十分罕见。投资专家们认为，今年全球的股市，包括美国及东南亚国家的均出现大幅波动，反映了资金流出流入、利息走向及地区性货币危机所造成的影响，这是九十年代以来国际资金高度流通带来的副作用，美国股市已越来越容易受到“亚洲流感”的影响，并且，香港股市已成为美国基金和证券大行主导的市场，美息和港息的关系密切，因而港市与华尔街贯通一气。至于全球其他市场为什么会受到香港股市的拖累，人们普遍认为，主要是与许多世界级公司通过香港越来越依重亚洲业务这一因素有关，部份原因是由于与香港有密切关系的股份下泻所致，例如汇丰、渣打及大东等公司，在香港及亚洲都有大量的股份，如果亚洲经济因金融动荡而受损，这些公司的盈利将大打折扣。瑞士的ABB工程公司，其四分之一的收益来自亚洲，故股价因而下跌。
索罗斯亏损20亿美元
索罗斯11月1日接受英国广播公司访问时说，他在俄罗斯及欧美市场上亏损了20亿美元，他还说，股汇市应受到某种程度的管制，以避免出现剧烈的波动。
马来西亚首相马哈蒂尔11月2日说，如果美国金融家索罗斯“有良知”，就应该停止操纵东南亚国家的股票和货币市场。针对索罗斯前日在伦敦发表的谈话，指股市和货币市场应该受到谋种方式的管制，马哈蒂尔说，他对索罗斯的这番谈话感到怀疑。马哈蒂尔说：“无论如何，我希望他（索罗斯）体会到，本身的牟利行为已导致他人受苦。如果他有良知，就应该停止这种行为”。他对有关报道指索罗斯在股汇市损失20亿美元表示质疑。他说：“基本上，我们想知道他的20亿美元从何而来？这只不过相等于其财富的十分之一，那就是说，他总共拥有200亿美元。如果说比尔盖兹拥有巨大的财富，那还可以理解，但是，我们就不知道索罗斯的财富是如何得来……然而，我所知道的是，随着马来西亚的币值下跌后，我们已经比以前穷了30%。根据美元的价值计算，如果马来西亚过去的人均收入是5000林吉特，现在则只剩下3500林吉特”。他说，单单是拥有2000万人口的马来西亚就已经损失了300亿美元，更何况菲律宾、泰国或台湾。这些国家的经济受到狙击，人民深受其害，但是，像索罗斯这样的少数人却富上加富，这就是我感到非常不满的事”。目前的国际货币市场，在有心者的操纵和破坏下，可令一些国家的经济遭破坏，使许多真正的商人受损，造成国家局势不稳定。另一方面却让索罗斯那样的垄断投机客赚取厚利。从索罗斯承认最近亏损20亿美元，我们可以想象得到他在市场上究竟拥有多少钱。更重要的是，他究竟在货币市场的垄断性买卖中赚取了多少钱？由于他在货币市场上的名声，他的一切计谋都会影响到市场的情绪。有时候，不必动用任何钱他还可以生出钱来。他只需散播谣言或预测，就可以影响市场。通常他只需作短期性的投机买卖，低价买进高价卖出，一点还不必动用资金。这显示货币市场并不是受市场力量所左右，相反的却是被投机和垄断所操纵。这种方式是应该纠正过来的。马哈蒂尔说：“索罗斯对20亿美元，并不很在意。其实，甚至以前他曾说过市场是不完美的，他却从不完美的市场中获利。当时他没有埋怨多多。他只亏了一点，但是他却可赚得更多”。关于他是否认为他已在这场战争中获胜的问题，马哈蒂尔说：“这并非在战争中获胜的问题”。
索罗斯基金会在克罗地亚被绳之以法11月下旬，克罗地亚司法当局以金融舞弊罪将索罗斯基金会驻萨格勒布分会的负责人和总会计师绳之以法。在此之前，克总统图季曼曾不止一次地抨击这一基金会，指出它总有一天会在他的国家制造混乱的。据《自由罗马尼亚报》报道，克司法当局是在掌握充分证据后对索罗斯基金会驻该国分会“为了一个开放的社会基金会”采取行动的，基金会负责人巴西奇（KARMENBASICI）和总会计师马尔通（IVANKAMARTON）均被判处一年徒刑。克司法当局的这一判决引起了华盛顿方面的强烈反应。美国国务院日前表示，这一行动是“不可接受的”，要求克方采取措施使“为了一个开放的社会基金会”尽快恢复运作。对于美方的要求，萨格勒布当局已经予以断然拒绝。据索罗斯基金会透露，该基金会１９９２年以来共在克“投资”了３０００多万美元。不过当地有关人士指出，基金会的钱主要是用于资助克的一些新闻媒体。
风暴波锋北移日、韩
东南亚各国的金融危机虽然在区域内反复波动，余震不断，却仍以一种巨大的压强，将风暴的波锋向北亚横推而去，使经济基础远远雄厚于它们的亚洲“四小龙”及日本不仅未能幸免于难，反而成为重灾区。因为这些国家和地区有着自已的薄弱环节，尤其是南韩和日本。
进入11月以来，韩元相对美元汇价的持续挫跌，10日，韩元兑换美元的汇率已剧贬至999兑1美元的历史新低价位，总计今年贬幅已逾15％，截止这一天，今年以来的南韩股价指数已下跌逾25%。11月17日韩元的汇率破1000点，下落到1美元兑1008.60韩元的新低点，韩国股市也随之下跌4.3％或22.39点，报496.98点。12月8日，韩元对美元的比价又创低谷，闭市价报1342.40韩元，全天跌了6.5％。12月9日韩元一度下跌到1美元兑1465.70韩元，最后以1460收市，全天跌8.8％，至15年来的新低水平。12月10日再跌7.3％至1美元兑1565.9韩元，三天内暴跌24.3％。12月11日韩元在开市后的4分钟内就暴跌9.9％，后来以1美元兑1719.8韩元收市。一个星期就下跌了36.6%，并且市场连续四天跌到每日底限而被迫暂停交易。南韩显然已出现了金融危机。
日元同美元的较量一向被认为是东西方经济大战的主线。自东南亚危机以来，日元兑美元汇率经历过好几个回合的此起彼伏。进入10月后，日元兑美元不断退低，至11月中旬，已导致东京股市大幅度下挫而超过两年来的最低水平。11月10日，股市与汇市双双下跌，代表在东京交易所上市的主要225种股票的日经指数全天滑落433.06点，收市报15434.17点，这是该指数自1995年7月6日以来的最低水平；日元兑美元的汇率跌到127.73－127.75日元兑1美元，成为自今年5月6日以来的最低点；12月份的指数期货也下跌540点，收市报15300点。市场经纪们认为，股市与汇市双双下跌，互相影响，将形成恶性循环；11月17日，日本十大商业银行之一——日本北海道拓殖银行宣布收盘；11月20日晚香港八佰伴百货公司以无力偿还债务为理由向最高法院申请自动清盘；11月24日，日本山一证券公司宣告倒闭。这是日本战后以来最大证券业的倒闭事件；11月26日，位于日本北方仙台市的德阳地方银行（TokuyoCityBank）宣布停业，申请财政司法保护。由于日本经济恶化和担心金融体系出问题，亚洲局势更趋恶化。
一场可能较东南亚货币危机更为严重的亚洲金融风暴，似已正在形成之中，人们称之为东南亚金融风暴北移。
东南亚部份汇市股市一度回升
美国股市在10月24日出现疯狂杀盘之后，全球股市跟着出现戏剧性的变化,近三个月处于东南亚金融风暴暴风圈的新加坡、菲律宾及台湾股市，在11中旬至12月初期间跃居为全球涨幅最高的三个市场。
历来最大拯救金韩国财经部官员12月5日说，国际货币基金组织为韩国安排的经济拯救配套预料会超过600亿美元。财经部官员说，因意大利承诺参与，拯救贷款数额从550亿美元增至570亿美元；而随着比利时、荷兰和瑞典也对贷款作出承担后，拯救贷款总额将会进一步增加。一名不透露姓名的官员说：“总贷款额很可能超过600亿美元”。即使没有其他国家参与贷款，韩国这个拯救配套已是历来最大的了，比基金组织95年为墨西哥安排的480亿美元贷款多得多。国际货币基金组织5日在华盛顿召开的执行董事会议已批准韩国的拯救配套，并立即提供第一笔556000万美元的贷款供韩国使用。基金组织说，它对韩国的改革措施进行首次检讨后，会在本月18日为该国提供35亿8000万美元的第二笔贷款。该组织补充说，它进行第二次检讨后，将在明年1月8日提供第三笔贷款20亿美元。基金组织说，其余款项的发放得看韩国是否达到预期指标。该组织同意提供韩国210亿美元的三年期备用信贷；世界银行100亿美元；亚洲发展银行40亿美元。其他国家提供的将是后备贷款，这些国家包括美国、日本和加拿大。
韩金融界企业界称接受IMF条件是“国耻”
根据韩国与国际货币基金组织之间达成的协议，韩国在得到援助的同时还必须对经济政策和经济结构进行调整。接下来的几天里，韩国各界对政府几乎答应国际货币基金组织提出的所有条件而得到550亿美元援助贷款反应强烈，金融界、企业界对协议条款普遍不满，许多有影响的报纸载文称双方签署协议的12月3日是韩国的“国耻日”。当韩国政府与国际货币基金组织签署协议的消息公布后，韩国许多百姓感到不理解。他们说，韩国是亚洲和世界上经济发展最快的国家之一，曾经创造出令世人瞩目的“汉江奇迹”，而且几周前财政经济院的高级官员们还在讲韩国的宏观经济是安全健康时。公众要求前任和现任的国家政策制订者应该负起责任。一些民间团体认为，与国际货币基金组织签署的协议严重成胁了韩国的国家利益，加深了韩国经济对国际货币基金组织的依靠程度。他们还说，这是美国和日本使用的手段，即企图利用目前韩国的经济形势，挤垮韩国这个竞争对手。金融界对国际货币基金组织要求韩国进一步开放金融市场忧心忡忡。金融界人士说，协议将迫使韩国的金融机构在没有政府帮助的情况下与拥有巨大资本和先进金融手段的外国对手竞争。一旦外国大量寻求短期利润的投机性游资流入韩国。韩国的金融市场就会被搅乱。金融市场的进一步开放还有可能使美、日在韩国的金融分支机构兼并韩国的银行、证券交易所和保险公司。另外，根据协议的规定，韩国的金融机构必须接受国际认可的会计机构严格的常规审计。如此一来，那些已经被大量坏帐困扰的金融机构将被迫关闭，一些经营不好的银行也将成为被兼并的目标。作为提供贷款援助的条件之一，国际货币基金组织要求韩国政府改善对大企业财团的管理。这使得各大财团感到愤怒。一些经济界人士指出，美、日等发达国家正在利用这个机会，削弱韩国的半导体、汽车、造船等大行业在国际上的竞争力。在这种情况下，三星等大财团不仅会失去与美、日同类行业的竞争力，而且还要实行一系列的紧缩政策。降低经济增长率的措施也向韩国的中、小企业吹来一丝凉风。政策性贷款的减少以及贷款利率的提高将使渴望得到资金的中、小企业雪上加霜。进口审查制度和限制措施的废除使外国产品进入韩国市场变得容易了，也使韩国中、小企业将面对与国外企业的直接竞争。有关方面说，今年韩国已有15000余家公司破产，而协议签署后的明年将会有更多的企业遭受灭顶之灾。各政党都在积极煽动选民的耻辱感。大国民党发表声明称，“我们不得不质疑国际货币基金组织的态度。它的所作所为一如经济征服者”。
非吞不可的苦药尽管韩国已和国际货币基金组织达致协议，由该组织提供五百多亿美元来应付目前的金融危机，可是，对于双方所安排的配套，不管是韩国国内还是国际上，争论还是很多；金融市场的反应也是一片混乱，韩国元兑美元12月11日下跌到1美元兑1700韩元以上，和1个月前刚刚超过1000韩元相比，差距何其大。国际货币基金组织在提供援助时开列了不少苛刻的条件，譬如要韩国开放金融市场，允许外国企业购买多至50%的韩国金融机构股份，韩国必须增税、节省开支，明年的经济增长须要从6%下降到3%等等。这样的援助方案，很容易挑起有关国家的民族主义情绪，令人相信这是西方富国落井下石的行径。既然条件苛刻，韩国大可不必向国际货币基金组织求援，但这场金融危机已发展到十分深重的时刻，据报道，韩国现时能够动用的外汇储备只有62亿美元，区区此数远远无法应付接连将到期的外债。目前，韩国就如失血的病人那样，等待输血救援，如果不及时援救，国家经济将告崩溃，在世界上也将引起极为恶劣的连锁反应，因此，韩国的态度是不难理解的，有病乱投医，它实在不得不吞下这剂苦药。
江泽民说金融风波可逐步平息正在墨西哥访问的中国国家主席江泽民说，世界金融风波不是突然发生的。1994年底和1995年初墨西哥曾经出现过金融风波，但墨西哥政府处理得当，取得了很好的成绩。他说，东南亚金融风波是从泰国开始，然后波及整个东南亚的。这一风波可以逐步平息。
国际货币基金会头寸趋紧
国际货币基金组织说，它向亚洲国家提供大笔拯救贷款之后，已几乎耗尽了它原本的财力。为确保有足够现金应急，11月24日，国际货币基金组织延长其主要的紧急基金计划，确保有现金应付国际金融体系的新危机。基金组织发表的声明说，“借款总安排”(GAB)的有效期，将从下个月26日起，延长五年。声明说：“国际货币基金组织已把‘借款总安排’延长五年”。声明又说：“为了加强基金组织支持会员国调整计划和解决收支难题的能力，‘借款总安排’是基金组织应付潜在体系难题的要素”。基金组织从世界11大工业国提供的“借款总安排”应急基金中，拨出230亿美元，以便在现有基金不足时应急。上次动用“借款总安排”的年份是1977和1978年。英国、意大利和美国当年根据这种安排借款应急。三国还是提供应急基金的国家。基金组织今年为泰国和印尼提供庞大财援计划，但尚未动用“借款总安排”的基金。官员说，该组织目前的备用基金多达500亿美元。基金组织是世界各国克服财政危机时的最后告贷组织。它已为泰国和印尼提供财援计划，目前正审查世界第11大经济体韩国的求援计划。韩国可能要求基金组织提供200亿美元的贷款。基金组织打算另设“借款新安排”(NAB)，数额等于“借款总安排”的一倍。提供基金的国家，除了上述“借款总安排”的11国之外，还有欧洲多个富国，以及泰国、马来西亚和韩国等发展中国家。美国国会在年底休会前，核准援外法案，却拒绝克林顿政府要求增拨额外的援外基金，但财政部官员说，他们希望国会尽快批准这项基金。为应付日益重要的“最终贷款机构”角色，或会考虑发行债券集资。这项安排可以使国际货币基金会得到额外资源，向有需要的亚洲国家提供援助。在美国德州AMR投资公司负责管理13亿美元定息资产的迈耶说，初步看来这是一个很好的构想，他会考虑购入该等债券。国际货币基金会如欲销售债券，并不需要其成员国另行批准。该组织的发言人拒绝透露是否正在考虑这一种措施。国际货币基金会目前拥有大概500亿美元的储备，可供借贷予有需要的国家作紧急用途，亦可向全球主要央行求取大概233亿美元的紧急信贷，但它自70年代以来，便未曾使用这融资渠道。随着向国际货币基金会要求援助的事件增加，利用类似世界银行所采取的方式，发行债券集资，对国际货币基金会来说当更具吸引力。自二次大战后成立以来，国际货币基金会一直依靠美国及其他180个国家的捐款维持运作，其总额达1980亿美元的资产，大部分投资到货币及证券上，国际货币基金会实际上就好像一大型的信贷合作社。但另方面，世界银行则依靠出售环球债券筹集大部分所需资金，吸引到全球各地的投资者参与融资。现时国际货币基金会承诺向泰国及印尼提供逾140亿美元的援助，而韩国最终所需之援助款额，可能高达800亿美元，俄罗斯亦正要求增援。来自波士顿的基金经理惠特布雷德表示，国际货币基金会发债计划只要执行得宜，将甚有建设性，亦可望得到美国国会的支持。
“9+3”峰会倡导自救
亚细安成员国的首长加上中、日、韩，在金融危机发生以后，首次共聚一堂，与会者认为，自金融危机爆发以来，西方先进国家的态度的确有值得商榷之处，美国及西欧对如何帮助东亚国家克服当前困难，显得不够积极，西方媒体在谈论东亚经济危机之时，几乎采取了幸灾乐祸的态度。另一方面，亚细安国家如果把它的经济灾难完全归咎于外来因素，对解决本身的问题不但毫无帮助，反而只能产生分散对问题注意的消极效果。首先必须确保的事，就是不要使人产生矛头向外的印象。不只是把当前灾难归咎于外来因素是消极的，即使是倡导集中于成员国家之间的货物买卖，不购买外来的物品，也顶多只能产生治标不治本的作用。亚细安所必须做的，就是勇敢和深入的剖析造成金融危机的原因，以智者的态度，勇者的精神，去贯彻所有应兴应革的措施。金融机构亏空巨款，国家财库外强中干之类的问题，都很难和外来因素拉上关系，主要还是自己内部的政策或管理出了大问题。亚细安国家要恢复信心，就得从自己的坚决革新做起。
风暴狂潮轮流转
亚洲金融风暴在10月底蔓延到欧美国家的股市，接着又再转回来伤害亚洲市场；东南亚的灾情北移四小龙，却于12月15日将重头戏从东北亚的韩国，转移到了问题重重的印尼及东南亚各国。这一天，印尼盾再跌13.3％，下滑到1美元兑5800印尼盾，在印尼盾重创的影响下，林吉特下跌至1美元兑3.9200林吉特的新低水平，而新元也在亚洲交易时段跌破1.6700的水平，伦敦开市后继续滑落至1992年3月以来的最低水平，1美元兑1.6878新元，在本地闭市时，1美元兑1.6745新元，下跌了1.5％，泰币跌破1美元兑45泰铢之后就不断下跌，一度跌至47.30，最后以47.00收市，全天跌4.4％；在菲律宾，比索两度跌破波动范围，最后以1美元兑38.853比索的新低收市；香港的股价在早盘升高后又回跌，恒生指数全日下跌179.51点（1.7％），报10435.15点。
风暴潮就这样转来转去，毫无偃息的意思。使越来越多的人开始关注，谁可能成为下一批受害者。
马哈蒂尔：我什么也不说了马来西亚首相马哈蒂尔12月16日表示，他将停止发表伤害市场情绪的言论。自今年7月东南亚金融风暴爆发以来，马哈蒂尔多次猛烈抨击货币投机商和美国大富豪索罗斯，并措词强烈地对西方进行谴责，提出设立亚洲基金。但他的言论好几次被指责给国内的市场风暴雪上加霜。马哈蒂尔告诉记者，他受到劝诫，要克制自己针对货币交易商所发表的言论，人们对抨击市场的讲话有“一股恐惧感”。他说：“我感觉到有一股恐惧感，即如果你说错话，那将会影响市场，所以别说了。我对此接受了，什么也不说了”。他表示：“当你面对自己无从抵抗的势力，能做的事情不多”。马哈蒂尔对记者们说，亚细安也没有能力管制国际货币交易。他说，亚细安将把市场管制工作交由交易商的国家和同这些交易商打交道的银行处理。马哈蒂尔是在亚细安非正式峰会结束时，发表以上讲话。马哈蒂尔猛烈抨击货币投机商和美国大富豪索罗斯等种种言论，被外界人士反过来指责为造成区域货币下跌的祸源。马哈蒂尔说，亚细安国家在制止币值下滑方面几乎已无能为力。他说：“我们面对的是不善于接受批评或任何建议的人士。如果你那么做，事情真的会恶化”。他说：“我们必须接受这个世界上没有平等这回事。谁强谁就对还是不变的事实”。