富爸爸相信,当数百万人开始抛售自己并不懂得和信任的金融资产的时候,历史上最大的股市危机就会发生。富爸爸说:“E象限的人喜欢安全可靠,如果他们感到自己的安全受到了威胁,他们就将不会继续持有自己的金融资产。如果他们感到不安全,就不会采用退休金改革所要求的任何系统提取,相反,将会引发一场大规模的恐慌,一场由婴儿潮中出生者抛售金融资产、变现而引起的恐慌,他们这些人都在设法尽快将获得的现金重新存入自己的银行账户中。”
最初,我还不大理解富爸爸这种说法。现在,我年岁已经不小,也更加注意那种细微的区别。到了今天,我非常关注这些区别:我随时都能听到有人说“我在为退休储蓄”,或者“我在为孩子的教育储蓄”,不过却很少听到有人说“我在为退休金投资”,或者“我在为孩子的教育投资”。正如富爸爸所说:“储蓄者与投资者并不是同一类人,储蓄者的安全感是由金钱带来的,而不是共同基金。当有压力降临的时候,他们就会抛售手头的各种有价证券,而当数百万人开始抛售股票的时候,市场就会陷入严重危机。这样,也就不会有所谓的系统提取了。”
现在,日本已经在银行和金融业灾难的边沿上徘徊了好几年。同时,日本银行却积聚了大量资金,因为很多日本人是雇员和储蓄者。事实上,日本人的储蓄率在世界上是最高的。因为银行资金过于充裕,这些储蓄的利率已经接近于零。不过,即便银行对储户不支付任何利息,大量的资金还是储存在那里。为什么呢?原因就在于,雇员和储蓄者宁愿不要任何利息将钱存进银行,也不愿意花钱在别处冒险。我估计,在未来几年,美国银行也将面临这个问题,银行充斥着大量闲置资金。如果银行资金过多,他们就很难向储户支付10%的利息。在我撰写本书的时候,美国银行的储蓄利率是2%。2%的利率,对于你的投资来说,显然并不是一个很好的回报。
股市危机即将来临的主要原因,就是现在很多人并没有真正感觉到共同基金和股票的安全。一旦在婴儿潮中出生的人开始退休,他们很多人就会设法将股票和共同基金变现,拿到他们为之辛劳终生的现金。的确,正如富爸爸所说的那样,“你可以轻松地改变法律,却不能改变人。”
生活费用和医疗费用将会上涨
正如我们在前面所指出的,很多拥有收益确定型退休金计划的人,还享有一个生活费用调节。但是,在拥有缴费确定型退休金计划的人退休之后,当生活费用和医疗费用上涨的时候,他们就只有出让自己资产来弥补这些费用了。并且,这可能再次将所谓的系统提取理论抛在了一边。收益确定型退休金计划与缴费确定型退休金计划的这些细微差别,也会加剧即将到来的股市危机。人们不得不依靠金钱生活,而不是依靠共同基金生活。因而,他们就会出让共同基金,换取现金。
愚人数量将会增加
沃伦·巴菲特说过:“可以预言,人们将会变得贪婪、恐惧或者愚蠢,这个先后次序却不大好预测。”
我们很多人都知道,任何市场行为都会伴随着贪婪与恐惧。20世纪90年代的股市上扬是由于人们的贪婪,而未来的股市下跌则将是由于人们的恐惧。在不久的将来,人们将退休金变现则主要是由于愚蠢。
我想给大家讲一个愚笨投资的例子。在20世纪90年代,我偶尔遇到了很多富有的雇员,他们认为致富的原因在于自己是投资者,而实际上他们只是幸运的雇员而已。我遇到的其中一位是英特尔公司的雇员。1997年,他将自己持有的期权转让,得到了近3500万美元。他认为自己一定是一位成功的投资者,而不仅仅是一位幸运的雇员。很快,他就参与了投资那些仅仅为美国证券交易委员会(SEC)所认定的资深投资者准备的投资项目。根据美国证券交易委员会的解释,获得认定的投资者必须拥有100万美元以上的净资产,或者拥有高薪工作。当然,我不大理解他们如何衡量一个人是资深投资者,但是他们的要求就是规则。如何证明自己是否是一位资深投资者,我自己倒有一个更好的方法,不过美国证券交易委员会没有征求过我的意见。
无论如何,这位曾经效力于英特尔公司的投资者已经被金钱冲昏了头脑,他开始凭着一时的兴致,盲目投资。他买下了私人庄园,合伙经营企业,还独自买下一些公司让儿女经营,购买只有富人才买的奢侈品,比如私人喷气式飞机、豪华游艇以及两座大别墅。此外,他又结识了一位比自己女儿还要年轻的女子,然后与妻子离婚,前妻得到了一大笔钱。富爸爸常说:“一个愚蠢的家伙如果有了钱,就会上演一场闹剧。”他正是如此。前不久,他已经完全破产,还跑到我这里来找工作。他需要一份工作,因为他的第二任妻子又带走了自己剩余的钱。当然,他仅仅是我在90年代股市上扬时期遇到的很多人之一。他们是撞到好运的雇员,却自以为是投资者,最终发现自己只不过是上演了一场闹剧的主角。这场闹剧的本身也许并不怎么坏,但是,只要你能保证可以继续上演下一场就好了。
愚笨投资的例子,可以在体育明星、电影明星、摇滚歌星、彩票中奖者、一夜之间获得大笔遗产者的身上看到,也可以在那些认为投资与成为投资者就是一回事情的人们身上发生。在不远的将来,随着一些幸运的在婴儿潮中出生的人,带着缴费确定型退休金计划中的大笔资金开始退休,你就可以在报纸上慢慢欣赏那些愚笨家伙的退休金被骗走的故事了。他们很多人会受骗,因为他们根本不清楚投资资金与成为投资者之间的区别。
总之,根据富爸爸的观点,很多人的最大缺陷就在于,尽管他们也进行投资,却没有成为真正的投资者。他说:“这点看似微不足道区别,却足以彻底击垮整个股市。”因而,富爸爸预言,在不久的某个时候,无数人将会慢慢醒悟,意识到自己迫于法律要求购买的其实并不是自己想要的(比如缴费确定型退休金计划),而且不能出让,除非自己愿意承受提前提取的巨额税款。此外,很多人可能被鼓励投资一些自己并不看好、并不懂得而且代价昂贵的项目。他说:“到了那个时候,储蓄者将开始把自己的退休金重新换作现金(他们曾经为这些现金劳碌终生),而不是股票、债券或者共同基金。股市危机可能即将发生,因为《雇员退休收入保障法案》鼓励人们投资,但是他们却从来没有学习成为真正的投资者的相关知识。切记,投资者喜欢的是资产,而储蓄者喜欢的是现金。因此,大家常常会听到很多人说‘钱存进银行才心安’。”
富爸爸曾经向我解释自己关于金融狂热的理解,他认为,金融狂热就是失去理智地将现金转换成像股票、债券、房地产、共同基金等资产。几个世纪以来,已经发生了好多次金融狂热。其中影响最大、也最声名狼藉的,莫过于荷兰在1634年到1637年间所发生的郁金香狂热。荷兰人狂热地喜欢上从中国进口的这种新花,这场狂热很快风靡全国。不久,他们开始培育出新的品种,郁金香热正式上演。某些郁金香球茎的价格,甚至是同等重量黄金的100多倍。但是,没有多长时间,这场郁金香热就过去了,一场恐慌随之到来,很多人急着将自己的郁金香球茎抛售以换做现金。今天,郁金香热就像几年前的互联网公司热一样,听起来甚至有些荒谬可笑,不过,这确实是曾经发生过的事实。
荷兰高达市1634年~1637年的郁金香热
(根据历史资料估算)
富爸爸对于金融恐慌的理解是,丧失理智地将金融资产套换成现金。也就是说,人们突然醒悟,意识到自己购买的东西并不划算,他们又想拿到钱,这也就是“买家的懊悔”。当无数共同基金和其他金融资产的投资人,忽然感到非常懊悔,急于拿回现金的时候,一场恐慌就会发生,进而引起一场大的灾难,一场世界史上规模最大的股市灾难。
最后,还是让我们再次仔细回味富爸爸的话:“进行投资的人,他并不一定就是投资者。”