技术分析是一个寻庄过程，利用技术分析，黑马都会从眼前走过，但眼前走过的常常是好几匹马，而且三天两头会有一些马选出来，你到底准备骑哪匹呢？因此我认为它偏于表面化。那么，本质性的寻庄是什么呢？众所周知，庄家要炒作股票，要左右该股走势，必须先控制股票筹码。换言之，股票筹码从分散趋向集中，而同时股票涨幅不大（庄家总希望尽可能地降低成本）的，一般就认为是有花头的。将这种定性的描述运用定量数据描述出来，当前比较理想的就是“股东持股分布”和“人均持股数”。较为遗憾的“股东持股分布”这么多年只有深交所公布了一次；股东人数最多一年公布两次，半数以上的公司的中报并不披露，少数甚至连年报都不公布，而且公布日与截止日有一段少则半月多则４个月的时间差，使研究的价值大打折扣，但想想一年中只要能据此找出两三匹翻番的黑马，岂不足以。
一、股东持股分布是“照庄镜”
大股东持股率（指的是持股１０万股以上的帐户所持股票总数占流通股总数的百分比）呈上升趋势且高于６０％的股票，是产生黑马的温床，在２０００年行情中绝大多数此类股票都有５０％以上的涨幅。
对大股东的判断标准，也许有些人认为５万股以上就足够了，这一点我没有经验，因为没有操过这种盘；但从以前陕西庄家操纵海鸥基金的报道看，好像庄家动用的是２００个左右的帐户。也许因为庄家风格不同，有些人只用几十个帐户，比如ＳＴ黔凯涤１９９９年底１０万股以上的帐户５８个，５－１０万的帐户１７个，扣除一些跟风的大户和老鼠仓、关系仓，实际用于控盘的帐户可就更少了。对照深交所公布的１９９９年底股东持股分布情况（见１月１５日本报），对上半年的深市牛股进行统计，黑马们１９９９年末１０万股以上的帐户普遍是１００－３００个左右，也许这是标准坐庄帐户数。
运用“大股东持股率”跟庄，有以下两个局限性：一是数据的不完整性。深交所公布这一数据是１月８日，应该说相当及时；可惜上交所迄今未做类似的工作，而且深交所也没有再公布；二是大股东后续意向的不确定性。庄家收集筹码的目的，是为了换取更多的人民币，高集中性持股只是他们攫取巨额财富的一个过程；换言之，最终庄家会把筹码派发分散到接盘者手里。那么，试问，庄家已经控盘７０％了，而且该股票也已涨了８０％，此后庄家是伺机减仓出货呢，还是继续集中继续拉高，做到涨幅２００％，甚至一些打算做长庄的（而到底会有多长谁也捉摸不定的）就不出货，随大势做一些高抛低吸。对于后者，一般提倡“看不准就不参与”，转而去选择那些涨幅不大，筹码集中很快的个股，这些个股是存在的，相对也安全些，对这些股票及时介入，岂不是等着坐轿子。
二、“人均持股数”与“大股东持股率”有异曲同工之妙
大股东持股率高的个股，对应的人均持股数也极多；利用人均持股数进行推算，可以弥补“大股东持股率”一年仅公布一次（或者不再公布了）的缺憾。
在资料对比中，本人发现“人均持股数”与“大股东持股率”存在着相关性，附表列出深市１９９９年末人均持股２０强与大股东持股率的关系。我觉得人均持股数７０００股的标准就可以把庄股与一般股票区分开来了，当然更应关注其变化方向、变化程度。
继续深入对比，如果把大股东持股率的标准变为５万股以上的帐户，可以发现：持股率７０％以上的（８０％以上的就更佳了），一般也对应人均持股９０００股以上。
“７０００股”可以作为一个较好地分界线，高度集中的持股一般上万股，或者９０００股以上；而低的呢，普遍小于２０００股。
这一分法与陈许峰的提法有较大差距，也许，可以看看那些人均４０００股的变化方向，是否属于正在吸筹的，比如那些由人均２０００股递增到４０００股，涨幅不大甚至下跌，但ＯＢＶ却又走高的，是否属于“庄家尚在收集筹码”的类型。对此只是一个设想，尚未展开进一步研究。
值得说明定量分析过分强调“达标”不可取，比如古汉集团、湖北中天、燃气股份这３个牛股１９９９年底的５万股以上持股率就都低于７０％。
三、已经跑出、正在跑出和将会跑出的“黑马”
由中报数据，还可以发现一些正在跑出的黑马；那些在６月底涨幅有限但筹码集中速度已位列前５０名的股票（见上期本版），在７、８两月里一举突破盘局，快速拉升的，都说明问题。
比如长春热缩（６００１１０），由人均１２００股到人均３０００股，上半年却只涨了３１％，那么其８月７日后的突兀而起就可以接受了，该股后市值得继续关注。
亚通股份（６００６９２）股东数减少一半，上半年涨１７％，６月底以来，中期均线呈３０度角稳步上升，股价小阴小阳慢慢攀升，每周涨一点，也许六个月后不显山露水地窃窃私笑了，不妨当作慢牛相看待。
再如ＳＴ深大通（００３８），股东数从１６０００人减到１００００人，上半年涨１８．７％。
类似的筹码集中、涨幅低于５０％的股票还有华光陶瓷（０６５５）、金路集团（０５１０）、活力２８（６００７０３）、新太科技（６００７２８）、ＳＴ南洋（０５５６）、南华西（０６６０）、东湖高新（６００１３３）、海信电器（６０００６０），都是有空不妨多看看的。
在此，还有必要谈两个结束不久的牛股，常林股份和西藏明珠。常林股份股东数从４．６万减到２．４万，上半年涨６４％，股价还是停留在１０．３元；西藏明珠股东数从３．２万减到１．８万，上半年涨７５％；６月份后这两个股票都是高歌猛进。股东数减少幅度和年中收盘价都与这两股在伯仲之间的还有三个，分别是：川投控股（６００６７４）、ＳＴ中福（０５９２）、天宇电气（０７２３）。
看看中报人均持股数的汇总表，总忍不住想唱“是不是涨过以后才知道本质是什么”。看看那些筹码集中同时涨幅也骄人的股票，总不想追。于是寻寻觅觅，斟斟酌酌，觉得春都Ａ（０８８５）最是亲切，股东持股数赫然已达到人均１万股以上，意味着庄家已经完全控盘，而１９９９末其１０万股以上股东持股率３６％，人均２４００股以上；有理由可以推断２０００年中期１０万股以上股东持股率６０％以上。最最关键的是其１９９９末１２．１元，２０００中期１６．８７元，４０％的涨幅与其统计表里的左邻右舍格格不入，这是为什么？该股经常拉出数连阴，尤其是４、５月之交，１０连阴，为什么这么难看？现在至少知道一点，包含１０连阴在内的６个月，它的筹码更加高度集中了，这部分筹码的均价在１５元左右；８月中旬又是６连阴，但这次的６连阴更是蹊跷，阴线重心几乎不往下掉，是“吓吓人的”吗？为什么这个股票有那么多的没有下影线的小阳线？８月份该股有接连不断的坏消息，为什么它反而止住６、７月的下滑趋势逆市上涨了呢？我不知道准确的答案，我只知道庄家总是和散户对立的，既然筹码那么集中了，庄家还要不断地吓唬散户，这个股票就一定有戏。