斯坦利.屈克米勒――伺机而动者
斯坦利.屈克米勒属于罕见的,手上控制了几十亿美元股票组合的基金经理之一。对一亿美元投资组合能达到近40%回报确实给人以深刻印象,但是对于几十亿美元资金的基金他也能实现这样水平的表现更是使人难以置信。自从3年前,屈克米勒以他的导师,也是他崇拜的偶像乔治.索罗斯手中接掌"量子基金"以来,经过他的积极管理,竟然使高达20亿至35亿美元资产的基金实现了每年平均38%以上的投资回报率。
当年屈克米勒决定放弃当研究生,直接进入现实社会后,他被提升得很快。匹茨堡国家银行股票分析师的职务他干了不到一年,就被提升为股票研究主管。不久他又辞去该职而成了一位脾气有点偏执但表现卓越的部门经理。由于此后他不断开创好业绩,不到一年,原先聘用屈克米勒的部门领导离开了银行,他就被提升补了该一空缺,再一次跃上了高级经理主管的地位。两年后,1980年,年仅28岁的他就辞别银行,创立了自己的财务管理公司――瑞格逊资产管理公司。
1986年,屈克米勒被屈佛斯基金聘为基金经理。根据协议,屈佛斯基金公司仍然允许他继续管理他自己的瑞格逊基金。在他加盟屈佛斯基金之时,他的管理风格已从传统的单一持有股票组合转向把债券、外汇和股票相互组合起来的折衷性投资战略,灵活地在这些市场上进行买入多头和沽出空头的多样化交易。屈佛斯基金公司对他的市场天赋万分倾倒,又以他为首,创立了几个基金归他管理。其中最出名的是"积极主动策略投资基金",该基金自它设立开始(1987年3月)至屈克米勒在1988年8月离开屈佛斯为止,一直是基金行业中成绩最卓越的基金。
屈克米勒在屈佛斯基金的名声如日中天。最后他竟管理了7个屈佛斯公司的基金,外加他自己的1个基金,达8个之多。由于他渴望与索罗斯一起工作,又由于他们的交易活动气质相近,促使他辞别了屈佛斯而到索罗斯管理公司去工作。他认为索罗斯是他这一时代的最伟大的投资家。之后不久,索罗斯就把他的基金管理工作转交给屈克米勒,因为索罗斯决定去从事帮助前苏联和东欧的封闭的经济进行改革。
可以对屈克米勒进行最长时间跨度的业绩考核的是他自己的那个瑞格逊基金。自1980年创立起,该基金平均每年的收益回报率是37%。屈克米勒强调说,如果不计入瑞格逊基金早期的成绩,因为在1986年中期开始,他调整了交易策略,采用了沿用至今的灵活多方位交易方式,那么瑞格逊基金的年平均收益回报率还将达到45%。