功能篇 第三篇:规避风险调节供需

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    对于政府开放期货交易,以为“无非是多了个合法赌场”的观念完全是错误的。

    一个黄豆油制造商、一家纺纱厂、一间炼油厂若逢天灾或战乱等因素,使国际市场的黄豆、棉花、原油价格不断上涨时,要使成本不致增加、利润不致减少,除买黄豆、棉花、原油期货合约,试问还有什么更好的办法?

    又如一个用日元向日本买塑料原料,再将制成品出口到美国收取美元的贸易商,当美元疲软不振、江河日下时,若不及时持有日元期货的多头合约,生意还可以做下去吗?

    再如黄金首饰业者,不论金价多高都要购入实金做首饰原料,当着国际金价长期下跌之前,如不尽早在期货市场做“空头对冲,老老实实只赚手续费和工本费,一旦金价猛泻,岂不成了“贵买贱卖”血本无归吗?

    所以,对于政府开放期货交易,我们要从根本上认识期货交易调节供需及规避风险的功能,看到它积极的一面善加运用,以利于国计民生。

    一九八五年迄今,台湾的外汇储备由四百多亿美元增加到目前的七百余亿美元,其中美元资产占很高比重。同期,美元兑日元由一比二六O跌至目前的一四O左右。以日元计算,目前的七百亿美元居然比不上三年多前四百五十亿美元的价值。假如财经当局洞察财政赤字庞大和外贸赤字庞大终归会令美元由强变弱的趋势,实施外汇期货对冲,尽管市场上美元汇价节节下挫,但手头上的日元、西德马克多头期货合约节节上扬,美元外汇存底的贬值损失完全可以由期货对冲的运作中统统“赚”回来。

    如果当初敢作期货对冲的话,台湾的外汇存底就不是目前“缩水”的七百余亿美元,而是超过一千一百亿美元,居世界首位。这对经贸建设的裨益,是显而易见的!

    ·规避风险,调节供需是期货交易的基本功能。·

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