封闭式基金与开放式基金有何不同
问：都说封闭式基金将是今年基金投资中的热点，那么，它和开放式基金有何不同呢？
答：根据《中华人民共和国证券投资基金法》总则，”封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。”而开放式基金的基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回。
我国证券市场上最初出现的都是封闭式基金，因为其可以保证资金总额的稳定，避免应对赎回的问题，适合初创期的证券市场。
与开放式基金相比，封闭式基金的基金单位买卖价格更多受到市场供求关系的影响，因此会出现折、溢价的现象，即基金单位买卖价格低于或高于每份基金单位资产净值。另外，开放式基金的投资者可以随时申购赎回基金，而封闭式基金的买卖需要到交易所进行，需要交纳一定比例的证券交易税和手续费，而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。由于封闭式基金不能随时被赎回其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，因此不能尽数地用于长期投资。
证券投资基金的分类
分类原则
基金分类主要以招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标为基础。招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标代表了基金对投资者的承诺，构成了对基金经理未来投资行为的基本约束，以此为依据进行基金分类，可以保证分类的稳定性与公平性。
一级分类标准
先进行一级分类，然后再根据情况进行二级或三级分类。一级分类以中国证监会颁布并于2004年7月1日起开始施行的《证券投资基金运作管理办法》为准，该办法第二十九条规定：”基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：（一）百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；（二）百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；（三）仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；（四）投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第（一）项、第（二）项规定的，为混合基金；（五）中国证监会规定的其他基金类别。”
二级分类标准
1、股票型基金：以股票投资为主，百分之六十以上的基金资产投资于股票的基金。
2、指数型基金：以某种指数的成份股为主要投资对象的基金。
3、偏股型基金：以股票投资为主，股票投资配置比例的中值大于债券资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。
4、股债平衡型基金：股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置，股票投资配置比例的中值与债券资产的配置比例的中值之间的差异一般不超过5%。
5、偏债型基金：以债券投资为主，债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。
6、债券型基金：包括两类基金。一种是不进行股票投资的纯债券基金，另一种是只进行新股认购，但不进行积极股票投资的基金。
7、保本型基金：保证投资者在投资到期时至少能够获得全部或部分投资本金，或承诺一定比例回报的基金。
8、货币型基金：主要以货币市场工具为投资对象的基金
开放式基金的”开放”指什么
我们可以把基金分为开放式基金与封闭式基金，”开放”是相对于”封闭”而言。简单地说，开放式基金的”开放”有两重意思。
一、封闭式基金，其发行的规模是固定的，比如我们可以说某基金规模为20亿。发行结束后，基金公司就不接受新的申购，投资者手里的基金不想要了，也不能退给基金公司。投资者只能从二级市场其他的投资者那里买，而卖也只能卖给其他的投资者。这样，封闭式基金的总分额是不变的。
而开放式基金，基金规模是不固定的。基金发行期结束后，经过一定的封闭期，就进入正常申购赎回期，投资者如果想买这个基金，基金公司继续以当时的基金净值卖给投资者，而投资者如果不想持有基金了，也可以按照赎回日的净值退给基金公司（赎回业务），基金规模是不固定的。
二、封闭式基金在证券交易场所上市交易，而开放式基金在销售机构的营业场所销售及赎回，不上市交易。
开放式基金分五类哪类适合你
如果按照投资类型来看，开放式基金可分为股票型、债券型、保本型、配置型和货币式基金五大类，下面我们看看哪类最适合你。
货币式基金
资金投向：资产配置主要是央行票据、短期债券、债券回购及同业存款和现金。
适应人群：对风险特别害怕，资金闲置的时间无法长期确定，希望获得稳定收益。
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特别提醒：在人民币升值预期下，货币市场资金充裕，货币式基金的年收益维持在2%左右，短期融资券等新品种后，货币基金收益率有望上升，但超过3%仍是奢望。
配置型基金
资金投向：资产配置中包括股票、债券和现金等，分配比例可以根据市场灵活调整。
适应人群：具有适度的风险承受力，希望获得一定的超额收益。
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特别提醒：配置型基金在2005年获得收益冠军，46只基金中年收益在5%以上的有17只，而收益最低的基金为-4.19%。充分体现了在承担适度风险的基础上获得较高收益的特征。
保本型基金
资金投向：资产配置中以债券为主，兼有一定比例的股票投资。
适应人群：对本金的安全性要求特别高的人。
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特别提醒：2006年股市债市行情出现转换的话，保本型基金收益可能下降。此外，保本基金都规定了持有期，一般是三年，因此一定要是长期闲置资金。
债券型基金
资金投向：资产配置中以债券品种为主（超过50%）。
适应人群：对资金安全性要求较高，希望收益比较稳定的人。
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特别提醒：债券市场经过2005年大涨后，2006年的预期收益可能下降。
股票型基金
资金投向：资产配置以股票为主。
适应人群：愿意承担较高风险，希望获得高收益的人。
关注品种：易方达策略成长??（110002行情，资料，咨询，更多）和银华道琼斯88??（180003行情，资料，咨询，更多）。
特别提醒：股市行情的回暖为股票型基金未来的高收益增添了可能，但股票型基金之间收益两极分化的情况比较突出，选好基金更为关键。
货币市场基金有哪些特点？
海南马先生问：请问货币市场基金有哪些特点？
鹏华基金：货币市场基金与传统的基金比较具有以下特点：1、货币市场基金与其它投资于股票的基金最主要的不同在于基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。2、衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值增值获利不同。3、流动性好、资本安全性高。这些特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场。同时，投资者可以不受到日期限制，随时可根据需要转让基金单位。4、风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。5、投资成本低。货币市场基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25％～1％，比传统的基金年管理费率1％～2．5％低。6、货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。
深圳陈小姐问：最近汇添富基金等一些基金推出了”上证基金通”费率优惠，请问”上证基金通”的概念是什么？
汇添富基金：”上证基金通”就是利用交易所跑道进行开放式基金认购、申购和赎回，也称为开放式基金”场内交易”。这样，投资者就可以像买卖股票一样买卖所有在上证所挂牌的开放式基金，省去多次开户、多次奔波的繁琐，并可以更便捷、更充分地查询开放式基金信息，使基金投资轻松、高效。
货币市场基金的投资范围
兰州刘先生问：最近购买了一只货币市场基金，能否请基金公司介绍一下货币市场基金的投资范围？
国泰基金：
根据《货币市场基金管理暂行规定》的规定，我国货币基金的投资范围包括：
现金；一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券；期限在一年以内（含一年）的债券回购；期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
货币市场基金：简单实用的理财工具
2004年之前，货币市场基金对国内老百姓来说可能还很陌生，但就是在一两年中，这个在国际上简称MMF（MoneyMarketFund）的理财工具突然掀起了一股热潮。据统计，截至今年上半年，国内市场基金总资产已超过1800亿元，占据了开放式基金总资产的半壁江山。这说明已经有相当数量的投资者开始运用货币市场基金这种现金管理工具了。
特点
货币市场基金最主要的特点是安全性好、流动性高，因为其投资的货币市场工具大多数风险较低，比如现金、一年期内的银行定期存款、大额存单、央行票据、国债、债券回购、高信用等级的短期融资券等等，这些投资标的都很易于变现，国内相当多的货币市场基金已经实现T+1日到账，即今天发出赎回指令，明天就可以拿到现金。
经过基金管理人的投资运作，货币市场基金的收益率通常明显高于同期活期存款利率，有时甚至超过一年期定期存款利率。据统计，截至今年三季度，国内7只运作满一年的货币市场基金的平均收益率超过了2.5%，哪怕是在近期货币市场收益率大幅回落后，28只货币市场基金的平均七日年化收益率也维持在1.7%左右。
发展
在欧美发达国家，购买货币市场基金早已成为家庭理财习惯，被普通老百姓视为银行存款的良好替代物和现金管理的工具，享有”准储蓄”的美誉。1972年，世界上第一只货币市场基金在华尔街诞生时仅有30万美元的规模，到了2005年，这一数字已经达到惊人的1.8万亿美元，占据美国共同基金市场整体资产的23%，一度超过了美国居民储蓄存款的规模。在美国，几乎半数的家庭都持有货币市场基金，很多老百姓甚至不清楚自己购买过多少货币市场基金，这倒不是因为理财疏忽，而是一有闲置的流动资金就自动划入货币市场基金账户中。
我们再看看国内，2003年底第一只货币市场基金问世，尽管当时基金公司做了很多的宣传推介工作，但由于中国老百姓多年养成的储蓄习惯，一时这种简单实用的理财工具并没有被接受，大多数买入货币市场基金的是嗅觉敏锐的机构投资者。2004年中国股市受宏观调控而走上了阴霾的下跌之路，许多亏损的投资人开始考虑资金的安全性。但是他们既要求资金的流动性，以期行情转暖能够随时入市，又不满足于活期存款的低利率，于是同时满足这些条件的货币市场基金开始受到关注，其发展一发而不可收。从0到1800亿元人民币，货币市场基金的这种腾飞仅仅用了一年半时间。当然，和高达14万亿的居民储蓄存款相比，货币市场基金只能算是零头；但从另一面看，货币市场基金在中国前景无限。
建议
回顾了货币市场基金的发展历程，我们不难看出货币市场基金成为中国人的现金管理工具是未来的趋势，同时也能感受到这种产品的突出特点。在国内，货币市场基金也将走一条从大中城市辐射中小城镇、从一部分人到大多数人的普及之路。越早了解并购买，就越早能够享受到这种理财产品带来的便利和实惠。
货币市场基金正好满足投资者的低风险和流动性偏好。也就是说无论你是一个回避风险的投资人，还是你只需将一部分资产配置到风险水平较低的理财产品，只要你在乎资金的流动性，货币市场基金都是极佳的选择。特别是忙于事业的工薪阶层，如果每月都拿出一定的闲置资金购买货币市场基金，选择收益结转份额的方式，那么长期积累的这种复利回报将相当可观。同时它不像股票、债券那样占用资金，随时可转为现金，只有一两天的周转时间，非常便利。
不仅如此，货币市场基金还有免税、费率低、手续简单等优点。而且国内的货币市场基金也在研究开发多种功能，比如和银行卡结合，集储蓄、理财、消费等用途于一身，还可以用来缴纳各种杂费、按揭和保险扣款。随着电子结算技术的改进，我们很快就会发现将更离不开这种理财工具了。
如何投资货币市场基金
问：什么样的投资者适合投资货币市场基金？
答：一般而言，拥有一定金额的短期闲置资金，并希望有稳定增值机会的投资者，均适合投资货币市场基金。具体来说，以下两类客户群体更应关注和投资货币市场基金：1.活期存款客户、银行定期存款客户、国债投资者（追求本金安全、高流动性并希望获取稳定收益，将货币市场基金作为现金管理的工具）；2.专业投资者（将货币市场基金作为投资组合的类属资产配置，达到优化组合或避险的目的）。
问：什么是货币市场基金的每万份收益和近7日年化收益率？
答：每万份收益，是指把货币基金每天运作的收益平均摊到每1份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的1个数据。近7日年化收益率，是指货币基金7个自然日每万份基金份额平均收益折算出来的年收益率。
这两种指标都是衡量货币基金的收益标准。每万份收益在基金出现大宗交易或者赎回的时候，变化得最明显，而近7日年化收益率则是7日内收益情况的一个平均值。因此，如果近7日收益率一样的话，并不意味每天的每万份收益也会一样。
投资者真正要关心的，应是每万份基金单位收益，它所反映的是投资者每天可获得的真实收益。这个指标越高，投资人可获得真实收益就越高，而近7日年化收益率与投资者的真正收益，仍存在着一定的距离。
关于货币市场基金的几个提问
1、货币市场基金是一种什么类型的基金？
2、购买货币市场基金最少要多少钱？
3、购买货币市场基金是净值高好还是低好？
4、货币市场基金与定期存款相比，有什么优点？
1、货币市场基金，是一种功能类似于银行活期存款，而收益却高于银行存款的低风险投资产品。它为个人及企业提供了一种能够与银行中短期存款相替代，相对安全、收益稳定的投资方式；而且既可以在提供本金安全性的基础上，为投资者带来一定的收益，又具有很好的流动性。
流动性：货币基金的流动性很好，甚至比银行7天通知存款的流动性还要好。前者T+1或T+2就可以取得资金，而后者则需要T+7。货币基金有类似于活期存款的便利。今天赎回（T日），资金最快明天（T+1日）上午10点以前到账。
货币基金对于大额赎回有一定限制，规定每天只能够赎回基金总额的10%。购买规模大的货币基金，就能够规避这种问题。
安全性：货币基金投资于短期债券、国债回购及同业存款等，投资品种的特性基本决定了货币基金本金风险接近于零。
收益率：货币基金的收益率远高于7天通知存款。货币基金没有认购费、申购费和赎回费，只有年费，总成本较低。
2、一般，申购或认购货币市场基金的最低资金量要求为1000元，追加的也是1000元的整数倍。
3、货币市场基金的基金单位资产净值是固定不变的，一般一个基金单位是1元，这是与其他基金最主要的不同点。投资货币市场基金后，投资者可利用收益再投资，增加基金份额，投资收益就不断累积。
通常反映货币市场基金收益率高低有两个指标：一是7日年化收益率；二是每万份基金单位收益。作为短期指标，7日年化收益率仅是基金过去7天的盈利水平信息，并不意味着未来收益水平。投资人真正要关心的是第二个指标，即每万份基金单位收益。这个指标越高，投资人获得真实收益就越高。
4、货币基金虽有"准储蓄"之称，但它与储蓄还是有差别。
首先，银行存款利息收入要缴纳20%的利息税，但持有货币市场基金所获得的收入可享受免税政策；
其次，银行定期储蓄虽然有较高的收益率，但流动性不足，活期存款虽然能够随时存取，但税后利息低，而货币市场基金的流动性较高，同时收益也较高。
再次，银行储蓄有固定利率，而货币市场基金随每天市场利率变化，每日收益不同；银行活期储蓄是按年计算复利，而货币市场基金是按日计算复利。
?小额资金理财首选货币基金
月收入1000～2000元，有10多万元的存款，但觉得存款利息太少，怎么理财比较好？
总体来说，现有的资金量不大，风险承受能力估计不强。10万元存款如果在未来的3年内不会动用，到期后可用其中的大部分资金择机购买三年期凭证式国债或安邦理财型家庭财产保险（每日商报已多次介绍）；其余的购买货币市场基金或短期债券基金，也可各买一些，一般以1000元为购买起点（有的基金头一次为5000元），月结余也可随时加入，要用钱时提前两个工作日去赎回，目前的年收益率在2％以上。如果资金很快就要用的，那就绝大部分购买货币市场基金，少部分存定期存款。
中短债基金VS货币基金相似品种如何选择？
刘小姐在网上看到关于中短债基金发行搁浅的消息，不禁有些着急：”媒体说监管层认识到了中短债基金的风险因素。我现在想知道，我4个月前买的中短债基金———博时稳定价值基金（博时6号）是不是风险挺大，要不要转为货币市场基金？”
两种基金颇相近
我们不妨先对中短债基金和货币市场基金作一个简单地比较。目前市场上仅有两只中短债基金———博时6号和易方达月月收益，成立时间都不长，最早的博时6号还不到4个月。而货币基金要年长很多，2003年底诞生后，加上最新成立的长城货币基金，”家族”规模已达26只。
中短债基金和货币基金一样，都免申购、赎回费，基金赎回款T＋1或T＋2日就可到账。投资范围均与股无缘。不过，中短债基金投资债券期限为3年期以内，大大超过货币基金的组合投资期限。正因如此，当初中短债基金面世时被称为”货币基金的加强版”。
不能忽视的差别
虽然相似，但两种基金还是有差别的，主要体现在收益率和风险度上。
从投资期限看，中短债基金风险和收益必然超过货币基金。可比较的是年化收益率。截至12月13日，博时6号90天年化净值增长率为2.234%，而绝大多数货币基金7日年化收益目前在2%上下。还有一个很能说明问题的数据，12月13日的市场利率，1年期为1.49%，而3年期为2.28%，可看出货币基金和中短债基金的一个理论收益水平。当然最近也有个别货币基金表现抢眼，收益率甚至超过中短债基金，这与其持有券种有关。
在两者资产估价中，都有一个修正条款，即基金要在每个交易日采用市场利率、市场报价和交易市价，对基金持有的估值对象进行重新评估，当重新评估的基金资产净值与”摊余成本法”计算的基金资产净值产生重大偏离时，就需进行相关调整，以使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值。当这种偏离发生时，两者的风险度就不一样了。中短债基金比货币基金对市场利率的短期变化更敏感，也就是短期波动会更加明显。
视资金安排而定
由此，投资哪种基金，除了要考虑收益率外，还需考虑风险度。
有一种直观的衡量方式。对于收益指标，货币基金表示为”7日年化收益率”，而博时6号则为”90天年化收益率”。可以简单地认为，货币基金更适合以7天为运用周期的资金，而适合中短期基金的资金，其运用周期在一个季度以上。
对刘小姐来说，如果资金打算放一个季度以上，不妨投资中短债基金，享受高一点的收益；但如果期间会有急用，不如买货币基金，免得赎回中短债基金时正好在其净值波谷。
新闻链接搁浅原因何在
目前监管层对中短债基金的最大担忧，还是怕重蹈货币基金覆辙。此前因不少货币基金为了追求高收益而大打”擦边球”，引致风险积聚，才有了《货币基金管理办法》。但如比照货币基金对中短债基金度身订制规矩，又会像一位基金业人士分析的那样，随着债券市场细分，出现投资组合久期为2年或4年的基金，是否要再定规矩？中短债基金投资银行间债券市场可能带来的流动性风险，是市场又一担心。
投资债券基金应该注意什么？
浙江孙女士问：投资债券基金应该注意什么？
宝盈基金答：投资债券基金时，两个基本要素是利率敏感程度与信用素质。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系，利率上升时，债券价格下滑。债券价格变化从而债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度用久期作为指标来衡量，久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。债券基金的信用素质取决于其所投资债券的信用等级。
投资人可以通过以下几个方面有所了解债券基金信息：基金招募说明书中对所投资债券信用等级的限制；基金投资组合报告中对持有债券信用等级的描述。同时，投资人还需要了解其所投资的可转债以及股票的比例。例如，基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市，但也放大了投资风险。
中短债基金与其他理财产品的比较（表）
南方多利债券基金同时是其他理财产品的理想替代品。下表即对南方多利债券基金与其他理财产品在收益性、流动性、风险性、起购点、分红、透明度、税收等方面进行了比较：
项目
收益性
流动性
风险性
起购点
分红
透明度
税收
南方多利债券
较高
强，可随时变现
低，投资高信用券种、平均剩余期限控制
低，1000元即可投资
符合分红条件时，每月至少分红一次
好，每季度投资报告
免税
货币市场基金
低
强，可随时变现
低，投资对象基本为国家信誉品种
低，1000元即可投资
月月分红，复利收益
好，每季度投资报告
免税
人民币理财产品
低
弱，必须满期后变现
低，银行信誉作为保障
较高，一般超过10000元
期末收益一同获得
差，对外不披露投资组合
征税，一般为20%
券商集合理财
中
弱，到点开放
较高，投资对象多样
较高，一般超过50000元
到期分红
差，信息披露不规范
征税
信托产品
高
最弱，投资期限长
高，投资于高风险产品
高，一般10～20万
到期分红
差，有待进一步完善
征税
资料来源：南方基金公司2006-03-03
中短债基金与货币基金和债券基金的比较（表）
南方多利债券基金是介于债券基金和货币市场基金之间的基金，兼具了债券基金和货币市场基金的双重优势：首先，南方多利债券基金与市场上其他债券基金相比，在目前市场形势下主要投资于债券市场的中短期债券，而不投资股票和可转债，债性更纯；其次，南方多利债券基金免认/申购费和赎回费、以两年期定期存款税后利率为业绩基准、在达到分红的条件下每月至少分红一次，因此，南方多利债券基金在费用设置、比较基准设置和收益分配三个方面都体现出货币市场基金的优势。
与现有的债券基金相比，南方多利债券基金具有三个优势：一是风险较低。虽然同样是以债券为投资品种，但是南方多利债券基金对所投资债券的种类和平均剩余期限做了明确的限制，风险明显较低。二是投资成本较低。南方多利债券基金在费用设计上更接近于货币市场基金，其管理费和托管费明显低于目前市场上其他债券基金，且不收取申购（认购）、赎回费，即使考虑到销售服务费，该基金的投资成本也要低于目前市场上现有的债券型基金。三是收益更加稳定。由于多利债券基金在可分红的条件下，每月至少分红一次的方式，并且其投资券种的期限较短，投资组合的收益率波动性相对较小，因此，与现有的债券基金相比，这只基金的收益将表现出收益率更加稳定的特点。
与货币市场基金相比，南方多利债券基金则突出表现在收益率方面。在流动性相近的情况下，南方多利债券基金有望获得高于货币市场基金的收益率，这也正是该基金的业绩比较基准设定为两年期定期存款税后利率，而不是像货币市场基金那样普遍以一年以内的存款利率作为比较基准的原因。
项目
南方多利债券基金
货币市场基金
市场现有债券基金
基金类型
纯债基金
货币市场基金
混合型债券基金
基金定位
短期收益工具，在注重安全性的同时注重收益性、流动性
资金停泊港，在注重安全性的同时更注重流动性
适合中长期持有的低风险投资工具
投资范围
固定收益类金融工具，不投资可转债和股票
397天以内固定收益品种
所有债券，且有较高比例的可转债和股票
剩余期限
组合平均剩余期限每个交易日均控制在3年内
组合期限必须小于180天
无明确剩余期限规定或期限较长
本金安全性
较高
高
一般
业绩基准
两年税后定存
一年期税后定存
无固定收益的业绩基准
预期收益率
一般情况下，比货币市场基金收益高
稳定收益
和债券、股票走势相关，波动较大
认/申购、赎回费率
0
0
较高，类似股票基金
年费率
0.90%
0.68%
一般1.00%左右
收益分配
每月至少分红1次，每年最多20次；分配比例不低于已实现收益的90%
每日分配（全部）、按月支付
一般为在符合法定分红条件下每年至少分红一次
信息披露
净值、90日年化净值增长率
日收益、7日年化收益率
净值
?资料来源：南方基金公司2006-03-03制表：新浪
嘉实基金：投资指数基金分散风险
问：何谓被动型的指数基金？
答：是指基金对于成份股票的投资数量，完全按照相关成份股票在具体指数中的所占权重进行，不作主观投资多少的判断与选择；在市场时机方面，也不作任何选择，时刻保持高水平的投资仓位，以求得基金绩效曲线与标的指数波动曲线的高度拟合。
问：投资指数基金有什么好处？
答：省时省力。指数基金的绩效表现，基本与标的指数代表的大势一致，研究大势比研究个股简单，太多的上市公司包含着极为庞杂的信息，普通投资人无法过滤和判断。而投资指数基金只需判断指数涨跌，不必费心挑选个股。看准了大势，就可购买指数基金，指数涨多少基金就涨多少，简单明了，反之亦然。
此外，可低成本实现分散投资。最低只需投入100元（申购时需1000元）即可拥有组合证券。如购买市值最大的5只股票各1手，要投资几千元。另外，选择更具代表性的与指数相对应的基金，如国内首只全市场指数沪深300指数，还可避免沪深两个市场不一致的风险。
指数基金的品种和特征
指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。具体可分为复制型指数基金和增强型指数基金，前者是完全复制标的指数，后者是在被动投资的基础上适当调整个别股票的权重，以期获得比标的指数更好的收益。
目前封闭式基金中兴和、普丰、天元三只指数基金均为增强型指数基金；开放式基金中的指数基金有华安上证180、天同180、博时裕富、融通深证100、易方达上证50、长城久泰、银华-道琼斯88、华夏50ETF、嘉实300等。
在现有的指数中，上证50指数基金的蓝筹特征较为明显，行业集中度高———集中在银行、钢铁、石油石化等方面，与经济发展的关联度高；上证180指数、深证100指数等则分别反映了沪深两市的整体情况，此外，还有新华富时指数、道琼斯88指数等。
用股票做波段操作，由于股票涨幅和指数涨幅有偏差，容易出现”赚了指数不赚钱”的情况，所以目前机构投资者往往选择指数基金进行波段性操作。
ETF六大金刚理财秘籍
华夏上证50ETF中国第一只ETF产品，基金规模和一二级市场成交量都很大，并且有很长的历史记录可供投资者研究，无论是中线投资还是短线套利都十分活跃。
易方达深证100ETF深交所计划推出的第一只ETF产品，能够很好地体现深圳市场的特色，由于每只股票所占比例较低，受到个股波动的影响较少。2005年9月，深证100指数在大规模调整中接纳了更多的中小企业板上市公司，并且规定深证100指数至少包含10只中小板上市公司，深证100指数的成长性更高，中线投资潜力大。
华安上证180ETF第一只在指数基础上经过挑选的ETF，剔除了上证180指数成分股中成交活跃程度低的成分股，同时，基金管理人在ETF对应行业的配置方面也有更多的选择余地，对上海市场有很好的代表性。
友邦华泰上证红利ETF特色明显的一只ETF产品，跟踪股票数量为50个，分红可能会不断地给ETF投资者带来收益，适合原本喜好分红能力强的股票或者是基金的长期投资者投资，投资者进行ETF套利也比较方便。
华夏中小板ETF六个产品中波动性最大的一只ETF，从2005年6月7日的基准日到12月1日指数正式启动，中小板指数上涨了40%以上，远远超过其他指数的上涨幅度。中小板公司股价波动大、成长性强，这些特征都给中小板ETF吸引机构投资者和实力雄厚的个人投资者进行ETF套利提供了更大的空间，中小板ETF的最大魅力在于波段操作。
南方上证小康ETF六个产品中跟踪股票最少的一只ETF产品，跟踪股票数量只有30个，套利机制实现起来最为方便。由于上交所和南方基金共同开发的上证小康指数尚未公布指数构成，其特征要等指数公布再做进一步研究。
ETF成为近期理财热点将成基金中的重要板块
迄今为止，已经有易方达深证100ETF、华安上证180ETF、友邦华泰上证红利ETF、华夏中小板ETF和南方上证小康ETF等5只ETF初步成型，ETF即将成为基金中的重要板块。再加上近期上证50ETF持续走强，ETF理财备受市场投资者的关注。
天恩理财中心基金研究员认为，对个人投资ETF来说，要区分中小个人投资者和资金实力雄厚的个人投资者，由于ETF的最小申购量为100万份，大约为80万元左右，中小个人投资者一般达不到这种资金量，所以只能通过在二级市场买卖ETF获利。
据悉，中小个人投资者中线投资ETF的比较多。建议那些经济实力较强，并且喜欢被动投资基金的投资者配置一定比例的50ETF，分享上证50指数上涨的收益。于50ETF的投资透明度高，投资者会比较放心和省心，免去了选股的烦恼。
理财专家认为，这类投资的大忌是”跟风”，例如在今年8月中旬到9月下旬，许多基金投资者受到7月份投资ETF赚钱效应的明显影响，不断跟进买入ETF，结果牢牢被套，投资损失惨重。所以，投资者需要仔细选择买入ETF的时间点，而不要盲目跟风看涨上证50指数。
其实，还有一类超短线投资ETF的个人投资者，这类投资者把ETF当成股票投资的中转站。暂时没有选择好股票，或者没有好的股票买点，而又特别怕错过大盘上涨的机会，这类投资者会把资金暂时投资在ETF上几个交易日，选好股票后很快卖出ETF。
而对于资金实力雄厚的个人投资者，可以尝试进行ETF套利或者和其他投资进行组合。今年中报显示，有37.05%的ETF投资者属于个人投资者，消息人士透露，这里面有相当部分属于资金实力雄厚的个人投资者，他们熟悉ETF套利机制，属于券商营业部的大户，在ETF的申购赎回中也可以获得较低的交易费用。这类投资者需要进行细致的技术分析和价值分析，也会应用到很多新的数理分析手段。
上证50ETF的优势是什么
ETF的二级市场交易类似股票，投资者可以通过任何一个证券公司以现金方式买卖ETF份额。ETF二级市场交易的最小单位是一手（一手指100份，约100元），资金门槛低，小额资金即可参与。上证50ETF的二级市场交易费用远低于传统指数基金的申购赎回费用，频繁买卖的成本低；二级市场交易类似股票，交易日内价格波动较大（而不像传统开放式指数基金每天只有一个成交价格——基金份额净值），方便投资者通过波段操作获得收益。也就是说，ETF的收益源于指数的波动，而不一定是单边的上涨。普通的投资者其实可以将上证50ETF看成是一只指数股票。
买卖上证50ETF的操作非常简单，就跟买卖封闭式基金一样，例如你要购买10000份上证50ETF，你只需要输入代码510050、数量10000、价格比如0.735元，就可以了，按规定佣金不超过成交金额的0.3%。
由于50ETF既可以在一级市场上用一篮子股票进行申购和赎回，又可以在二级市场上直接买卖。在一级市场上50ETF实际上以一篮子股票的价格来标价，即50ETF的净值；在二级市场上50ETF的价格是50ETF基金的市场交易价格，即50ETF的市值。
实际操作中，ETF实现套利有两种方式，当ETF溢价交易时，即二级市场价格高于其净值交易的时候，ETF的一级市场参与者可以通过买入与基金当日公布的一揽子股票构成相同的组合，在一级市场申购上证50ETF，然后在交易所卖出相应份额的上证50ETF。这样，如果不考虑交易费用，投资者在股票市场购入股票的成本应该等于ETF的单位净值，由于ETF在二级市场是溢价交易的，投资者就可以获取其中的差价。
而当ETF折价交易时，即二级市场价格低于其净值交易的时候，套利交易者可以通过相反的操作获取套利收益。即ETF的一级市场参与者可以在二级市场买入上证50ETF，同时在一级市场赎回相同数量的ETF（得到的是代表ETF的组合股票），并在二级市场卖出赎回的股票。如果不考虑交易费用和流动性成本，那么投资者在二级市场卖出所赎回的股票的价值应该等于其基金净值，由于ETF是折价进行交易的，因此套利者可以从中获利。
基金投资者问答：如何通过LOF获取套利机会？
问：货币市场基金的收益每月集中结转一次，如果想在结转前赎回，该如何计算赎回金额？
鹏华基金：货币市场基金按照份额赎回，未结转基金收益的处理办法为：赎回金额=赎回份额×基金份额净值+对应的待支付收益
例如，某投资者赎回10，000份鹏华货币市场基金，若该10，000份基金份额对应的待支付收益为16.00元，则可确认其得到的赎回金额为：10，000×1.00+16.00=10，016.00元。
问：请问基金的交易账户与基金账户有何区别？
大成基金：基金账户是基金公司为投资者开立的、用于记录投资者持有各基金的份额变动和结余情况的账户，不论投资人是通过哪个渠道办理，均记录在该账户下。交易账户是销售机构为投资者开立的、用于记录投资者通过该销售机构办理基金交易所引起的基金份额的变动及结余情况的账户。
问：基金净值和累计净值有什么区别？申购/赎回基金是按照净值还是累计净值？
博时基金：基金净值指的是基金份额净值，基金份额净值=基金资产净值/基金总份额。基金份额累计净值指基金自设立以来，在不考虑历次分红派息情况的基础上的单位份额资产净值。基金份额累计净值=基金份额净值+每份基金份额累计分红。累计净值反映了基金从设立之日起基金资产净值变动的情况。
投资者申购/赎回基金的计价基础为有效申请当日的基金份额净值。
问：我刚买了LOF，请问如何通过LOF基金交易获取套利机会？
融通基金：LOF的问世为投资者带来新的跨市场套利机会。由于在交易所上市，又可以办理申购赎回，所以二级市场的交易价格与一级市场的申购赎回价格会产生背离，由此产生套利的可能。当LOF的网上交易价格高于基金份额净值、认购费、网上交易佣金费和转托管费用之和时，网下买入网上卖出的套利机会就产生了。同理，当某日基金的份额净值高于网上买入价格、网上买入佣金费、网下赎回费和转托管费用之和时，就产生了网上买入网下赎回的套利机会。
投资开放式基金的获利方式有哪些
武汉王女士：投资开放式基金的获利方式有哪些？
广发基金答：投资开放式基金赚的是”基金净值上涨”的钱，不像封闭式基金，上市后的价格可能会受市场供需的影响产生溢价或折价的情形，购买开放式基金可以通过两种方式获利：
净值增长：由于开放式基金所投资的股票或债券升值或获取红利、股息利息等，导致基金单位净值的增长，而基金单位净值上涨以后，投资者卖出基金单位数时所得到净值差价，也就是投资的毛利。再把毛利扣掉申购费和赎回费用，就是真正的投资收益。
分红收益：根据国家法律法规和基金合同的规定，基金会定期进行收益分配。获得的分红也是获利的组成部分。