巴菲特的真实故事--哈撒韦纺织厂的变卖(57)

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    罗塞塔石

    可以论证的是,现代投资的罗塞塔石碑可能是在1962年年底有关巴菲特合伙公司的记录中发现的,在记录的第二页上,有威廉•斯科特的签字。其左侧第6项是巴菲特第一次购买伯克希尔公司的纪录。他以每股7.56美元的价格共买进了30952股股票。正如他们所说,其余的就是历史了。

    1970年的伯克希尔公司

    1970年,标准普尔公司关于伯克希尔公司的一份报告是这样介绍这家公司的:伯克希尔公司生产精纺棉织品,并不断加大对合成化纤和毛纺织品的生产,1967年通过收购企业开始涉足保险业,主要承保汽车险。这家公司随后展开了多元化经营,收购了一些报社以及伊利诺斯州的一家银行。

    伯克希尔-哈撒韦公司生产精纺棉织品,包括玻璃纱、手帕布料、衬衫衣料和棉绸缎;机织的毛织品;还有人造丝、尼龙制品、涤纶制品以及其他一些合成化纤。伯克希尔-哈撒韦公司在1967年收购了奥马哈市的国民保险公司(NationalIndemnityandNationalFire&MarineInsurance)之后,便开始进入保险业。1969年初,伯克希尔公司收购了《太阳报》报社(SunNewspapers),以及布莱克印刷公司,随后又收购了位于罗克福德市的伊利诺斯国民银行与信托公司。

    由于棉纺织品生产行业的过剩生产,伯克希尔公司于1969年逐步撤出了这种前景黯淡的生产业务。与此同时,这家公司大力提高混纺毛织品的产量,为这些混纺毛织品取得了一种专利权。它同时也设计了新的市场营销计划,包括成立一个家用织物部门,专门销售由家庭手工缝制的毛纺织品。国民保险公司80%多的保费收入都是来自汽车保险业务。

    《太阳报》报社在内布拉斯加州的奥马哈地区出版了5种周报,发行量约为50000份,相关的印刷业务则由布莱克印刷公司承印。

    截止到1969年12月31日,伊利诺斯国民银行的储蓄额由一年前的99085440美元升至99554818美元。

    1970年1月3日,伯克希尔公司的证券组合包括成本价为294165美元的美国国库券,其市值为297120美元。1968年12月28日,其证券投资组合主要包括成本价为5421384美元的可流通普通股,当时的股票市值为11824000美元。

    ●近期发展

    截止到1970年1月3日的52个星期之内,纺织品业务的净销售额,与1968年的(52个星期)相比,下降了12%。在大力降低成本的情况下,公司的边际利润有所扩大,但是,营业收入下降了6.6%。越来越低的其他收入和大幅上升的利息费远远超过了折旧计提,税前收入下降了43%。按照税后利润的40.7%,相比未交税时45.7%的税率交纳所得税后,在未合并子公司财务报表的税后收益和投资损益中,所有者权益即净资产上升了27%。截止到1970年7月4日的6个月内,销售额下降了约41%,可净收入却上升了2.7%。少数股东权益由每股1.81美元上涨至每股1.89美元。此前的数值分别每股0.14美元和每股4.08美元。

    ●股票数据

    这家公司是在1889年创建的,当时取名为伯克希尔棉纺织厂;现如今的名称是在伯克希尔棉纺织厂与哈撒韦纺织厂合并时采用的,后者也是在1889年创建的。

    1947年,这家公司进行股票分拆,由原来的1股拆为3股,公司的普通股数量扩至300万股。1952年,普通股的价格上涨为5美元。

    1955年这两家工厂合并时,哈撒韦纺织厂流通在外的10万股股份每1股换成4股普通股。

    1962年12月,通过注销687184股的库存股票,普通股总数减至2312816股。到了1964年12月,普通股总数又减至1843214股,这是花了一年时间以每股11.37美元-11.50美元的价格回购了469602股股票所致。1965年又回购了另外120231股股票,故而普通股总数减至1722983股。

    沃伦•巴菲特拥有伯克希尔-哈撒韦公司70%的股份。

    ●金融

    1969年9月24日,伯克希尔-哈撒韦公司宣称已与4家银行签订了750万美元、期限为三年的贷款协议。公司收益可以为短期债务进行再融资,并可与其可流通的证券组合一起用来购买伊利诺斯国民银行与信托公司的股票。

    1970年1月3日,公司在所有保险类子公司的投资为15314965美元,而在银行类子公司方面的投资为18868404美元。

    ●股息数据

    这家公司在1961年-1962年分过一次股息后,事隔几年,又在1967年1月3日恢复支付现金股息,自此以后就再也未分过股息。在此之前,自从1929年以来,除1931年-1936年、1938年-1940年和1957年-1958年之外,公司每年都有分红派息。

    ●资本化

    长期债务:5891300美元。

    普通股数量:979582股(每股股票价值为5美元)。

    伯克希尔-哈撒韦纺织厂的变卖

    伯克希尔-哈撒韦纺织厂是在2000年2月被变卖的。没错,随着1985年纺织机器的变卖,坐落在马萨诸塞州新贝德福德市的那些原始楼群也为他人所有。依照威廉•贝茨的意愿,伯克希尔公司将其规模宏大、历史悠久的南端楼群卖给了尼科公司。

    1999年,皮革产品制造商尼科成为这些楼群的主要持有人之一。

    伯克希尔公司变卖楼群的成交价并未公开,但价钱不高。贝茨曾说:“尼科所付的价钱正是我们达成这笔交易所需的成本价。”对于长期以来一直在寻找机会,想将这个有着112年历史的旧楼群脱手的伯克希尔公司来说,这倒是一件好事。几年来,这些旧楼群就像家庭一样,为几十个不动产持有人服务着。

    贝茨是伯克希尔-哈撒韦纺织厂的首席运营官,在这几年当中,他是这些楼群临时职权行使者。对于他以及伯克希尔公司来说,哈撒韦纺织厂的变卖就像是结束了该纺织厂自1888年创立以来整个生命的一个篇章。这家纺织厂是巴菲特在1965年买下,后又于1985年关闭的。当时,他们卖掉了纺织机器,就像卖掉那些进口商品和南方廉价的劳动力一样,这笔买卖无利可图。这一年,大约有400名工人因此而失业。在20世纪60年代的生产高峰期,伯克希尔-哈撒韦纺织厂曾雇佣工人2200名。

    最终,伯克希尔-哈撒韦纺织厂面对的是,要么承担拆毁这些楼群所产生的费用支出,要么就心甘情愿地找一个买主。

    温斯顿•丘吉尔曾说过:“成功源自败而不馁。”巴菲特将怀着满腔热情,去迎接那些别样的失败与成功。

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