巴菲特的真实故事--价格令高手望而却步(61)

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    伯克希尔股票那高不可攀的价格吓退了众多投资者,就连那些久经沙场的投资高手也望而却步。在1988年的某一天,一位看过伯克希尔公司年报并一直跟踪其股票价格的职业律师/长期投资者发出这样的感慨:“这只股票没有什么赚头了。”伯克希尔股票当时的每股价格是:4200美元。

    几年之后,这个人花了16000美元购买了一股伯克希尔股票。

    来自宾西法尼亚州的一位基金经理汤姆•威克回忆说,在1985年,一位年轻的会计师带着2500美元来找他(威克当时还只是宾西法尼亚州的一名股票经纪人),这笔资金当时恰巧就是伯克希尔股票的交易价格。威克说:“我花了好几天的工夫才说服他把钱全部用来购买这只股票,我们最终买下了一股。”

    回溯20世纪70年代,在伯克希尔股票的买卖价格为每股200美元时,威克就开始为当地的出版物写一些关于伯克希尔股票的文章了。在购买这只股票后不久,他就出现在“旋转”俱乐部了。一天,他遇到一位主动搭话的小伙子,他曾读过威克所写的有关伯克希尔股票的专栏,他对威克说:“我的上帝,我决不会购买那个价位的任何东西。”

    威克说:“我环顾四周,看见被我说服而买下伯克希尔股票的那个会计师正站在和我搭话的那个小伙子身边。”

    “我并没有因为买了伯克希尔股票而脸色苍白。恰恰相反,我对它十分有信心,但是那个会计师看起来像是对他的晚餐难以下咽。”

    类似的情形在1988年也曾出现过,当时伯克希尔股票的交易价格是每股4800美元,一位女士问威克:“现在还有人买它吗?”

    威克说:“我准备为你的退休计划去购买它。”

    伯克希尔股票也有过疲软和下跌的境况。在这个时候,就连伯克希尔公司的长线投资股东们也上紧了清仓出售这只股票的发条。

    查尔斯•阿克是一位弗吉尼亚州阿林顿市,布拉多克资本合伙公司的执行合伙人,1995年9月20日,他写信给他的一些合伙人:

    回顾1977年,当我还是一个年轻的零售经纪人的时候,我在研究过程中碰巧得知伯克希尔-哈撒韦公司,我以每股120美元的价格买了1股。在接下来的四年中,我陆陆续续买进这只股票,共计40股。在20世纪70年代后期,我又试试手气,干起了房地产开发生意。到了1981年,我参与“分户出售公寓大厦”项目,由于要为这个建设项目进行再融资,需要承担21%的贷款利率。我从这个项目中抽出了一部分流动资金,我的债主当然有所察觉,而其余的则不得而知;我以每股500美元的价格卖掉了39股伯克希尔股票,我现在仍然持有一股我最初购买的伯克希尔股票,它如今的价格高得令人咋舌,是我最初买价的241倍。

    阿克为了弥补自己的过失,他替布拉多克资本合伙公司买进了伯克希尔股票和国际高速公路股票。

    投资者初次看到伯克希尔的股票,通常会被它的高股价所吓倒,然后又打消购买它的念头,因为这只股票不分红利。自然而然地,它的股票价格很高,因为它的基本价值很高,而且巴菲特从不分拆股票。理由是这种做法纯属闹剧,涉及大量的文书工作,只不过吸引那一类对毫无意义的股票分拆感兴趣的投资者,对那些关注公司真正价值的投资者,这种把戏并没有吸引力。巴菲特需要的不是投机者,而是真正的投资者。

    公司的股息也很有意思,股息来自公司的税后利润,个人拿到它时还得交一次所得税。股息看起来也许不错,它们带给人的感觉也许也不错,但是,巴菲特并不关心这种看法,或者感觉的好坏与否。不分红,尤其是当巴菲特成为你的基金经理时,他会帮你明智地进行再投资,这对他来说更有意义,这才是巴菲特所真正在乎的。

    因此,拥有伯克希尔股票的投资者,将其股票的留存收益留在公司,让巴菲特进行再投资,从而获得了22%的综合年收益率。难道你还想要得到那部分需要交税,比如说交3%所得税的红利吗?

    一位来自纽约名叫约翰•斯拉特的投资者说,他第一次以每股425美元的价格买了一股伯克希尔股票:“我已经订购了这家公司的年报,我想对于终生订阅伯克希尔公司年报者来说,这是一个很不错的价钱。”

    大约在同一时期,他把一股伯克希尔股票作为礼物,送给了他的朋友吉尔曼•冈恩刚出生的儿子吉尔•冈恩。

    “到他的第二个孩子出生时,伯克希尔股票的价格已经涨到了每股1000美元,这个价格对我来说已经太贵了,他应该为他的第二个孩子买一股伯克希尔股票。”冈恩这位大家公认的国际投资者从未这样做,可后来他本人倒也成了一名伯克希尔公司的股东。

    以下的这段对话来自一位股票经纪人和他的交易员,他们正在谈论伯克希尔的股票价格:

    股票经纪人:“伯克希尔股票的报价情况怎样?”

    交易员:“它的交易价格是每股15美元。”

    股票经纪人:“你能肯定吗?”

    交易员:“哦,这个数字后面还要加些零。”

    股票经纪人:“再核实一下,看看会不会是每股15000美元?”

    交易员:“不会,没有哪只股票的交易价格是每股15000美元。”

    就在此时,一位打电话给美林证券公司要求报价的客户被告知:“你的报价没错吗?”

    1998年初,一位先生打电话询问伯克希尔股票价格是否约为每股36000美元,他被告知其价格超过每股50000美元。三秒钟之后,电话挂断了。

    当然了,伯克希尔公司的大多数股东都希望看到伯克希尔的股票价格涨至每股100000美元。也许,这是一种美好的幻想。一个精灵曾对一个小伙子说,他可以拥有任何他想要的东西,而且他的岳母得到的东西是他的两倍:

    小伙子:“太好了,我想要100万美元。”

    精灵:“好的,你岳母得到了200万美元。”

    小伙子:“我想要一套有20个房间的公寓。”

    精灵:“你岳母得到的那套公寓有40个房间。”

    小伙子:“那好,把我打个半死吧!”

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