一 决定趋势

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    江恩认为,对于所有市场,决定其趋势是最为重要的一点,至于如何决定其趋势,学问便在里面。

    他认为,对于股票而言,其平均综合指数最为重要,以决定大市的趋势。此外,分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票,应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上,则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。

    在应用上面规则时,他建议分析者使用一种特殊的图表方法,对于大市指数来说,应以三天图及九点平均波动图为主。

    图1恒生指数三天图

    三天图的意思是,将市场的波动,以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是,当三天的最低水平下破,则表示市场会向下,当三天的最高水平上破,则表示市场会出现新高。

    绘画方法上,可按照以下步骤:

    1)当市场从低位上升,连续三天出现较高的底位及高位,图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高,则图表上的线应垂直上移至当天的高点。

    2)当市场连续三天创新低时,图表的线便可下移至第三天低位的水平,若市场继续下跌,则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。

    3)若市场连续三天创新高点,则“三天图”表便可回升。

    除了“三天图”外,江恩还建议使用一种名为“九点平均波动图”分析市势。

    图2恒生指数九点图,每单位等于10点

    江恩所应用的,是在1912至1949年的杜钟斯工业平均指数之上,江恩的统计如下:

    1)在37年同内,有464次波幅在9点或以上,54次少于9点,平均每月有9点的波动。

    2)有超过50%市场上落幅度为9点至21点。

    3)有25%市场上落幅度在21点至31点之间。

    4)有约12%市场上落幅度在31点至51点之间

    5)在464次市场上落中,只有6次在51点之上。

    “九点平均波动图”的规则是:

    若市场在下跌的市道中,市场反弹低于9点,表示反弹乏力。超过9点,则表示市场可能转势,在10点之上,则市势可能反弹至20点,超过20点的反弹出现,市场则可能进一步反弹至30至31点,市场很少反弹超过30点的。

    对于上升的市道中,规则亦一样。

    在制作图表时,若市况上升超过9点,图表线可作上升,图表线跟随每日高点上移,直至市场出现9点的下跌,图表线才跟随下移至当日低点。

    “三天图”及“九点图”与目前我们所使用的“点数图”十分类似,都是以跟随市势的方式绘制。不过,江恩上述图表有几个特点需要注意:

    1)江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向,“九点图”则以价位上落的幅度去决定市势的走向,双剑合壁,分析者对市场趋势掌握了如指掌。

    2)与点数相比,定义点数图的转向,是由分析者自行决定,成功与否在于分析者对市况的认识。江恩的九点图,则是以统计为基础,九点转势的成功机会有近88%。

    在实际应用“九点图”时,分析者必先了解所分析的市场,例如在外汇市场中的倾向的平均上落幅度,所取的幅度应以超过50%的出现机会为佳。

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