早在1965年,布鲁斯·约翰逊就开始接触到期货市场,当时他在芝加哥旧商品交易所担任标价员。1969年,法律学校毕业之后,他被推举为一家期货佣金商——佩克斯投资公司的老总。约翰逊先生是家畜期货市场公认的专家和投资大师。
问:最初是什么吸引你步入期货市场的?
布鲁斯:1965年,我开始在法律学校读书,同时兼职在富兰克林街道上的旧交易所打工。当时我是一名标价员,亲身体验到了那些投资者的生活;法律学校毕业之后,我觉得自己也不差,甚至会做的更好……于是产生了这样一个念头:参加法律工作之前,何不在期货市场牛刀小试?
问:起初激励你尝试交易的动机是什么?是金钱还是其他因素?
布鲁斯:交易只是一场游戏,我倾向于这样一种观点,它提供了同别人较量的机会。我记得托尼·蒙特兰诺常常引用的一句老话:“金钱只是一种符号。”这句话对我影响甚深。
问:你在年幼的时候是否迷恋于游戏?你喜欢棋艺和猜谜吗?
布鲁斯:不,不是的,我过去常常跑到赛马场。棋艺方面,我很少有什么高招,但是曾经很喜欢赛马和打扑克。
问:你认为一名成功的期货投资者需要具备哪些条件?优秀的投资者在个性上有什么特点?
布鲁斯:你知道,我观察了周围所有认识的投资者,他们背景各异。你看看象吉尔·格林伯格,再看看乔治·西格尔、莱奥德·阿诺德以及鲍勃·卢芬纳特,我常常觉得,他们把金钱都看得很淡,这是他们的共性。比如说鲍勃·卢芬纳特,我在他手下工作了几年,亲眼看到他数次沉浮。亏损的时候,他毫不在乎,金钱从未对他形成压力。每个人都想:“如果我挣了100万美元,马上就撤身。”抱有这种心理,绝不会赚到100万美元,我想真正的投资者很少只关注金钱。
问:你为什么这样认为?
布鲁斯:我只是认为他们做交易不单纯为了钱,而是将期货视为游戏和挑战。还是回到托尼讲的,金钱只是一种符号。如果你每天要清点一下帐面上资金的盈亏,我想情况会截然不同。但是对于他们来说,金钱只是一些数字而已。他们做交易,只是因为喜欢这种游戏。
问:如果投资者过分在意金钱,你觉得会分散他们的投资精力吗?
布鲁斯:我个人认为是这样的。如果说每次交易时,心理总是这样嘀咕,“我必须挣多少多少钱”,就很难操作了。我有过这样的经历,所以很明白。交易的时候,如果你肩负重担,彷佛急切需要钱,必须努力挣到,你就很难如愿以偿。相反,当你不需要钱的时候,市场会投之以你的怀抱!当你需要它的时候,市场上就你有一种知晓的方法。我相信这与你的心理世界有关,你开始就压力重重,竭力寻求确定的路子,它根本就不是那么回事。
问:某种程度上来说,不知道我的理解是否正确,如你所言,他们对金钱整体上的漠视,就是注意力不单单在金钱上。你确实能够一心专注于交易中去,甚至不去考虑帐面的盈亏,只是在市场中做好现在。
布鲁斯:对的。不是说他们愚不可及,只是对金钱考虑得淡一点。这或多或少是一个人的自由精神。我们都看到了吉尔在债券市场的表现,激励他做交易的,确实不是金钱。
诚然,当你看到某个人在市场中做交易时,你说,哦,他不是为了钱去交易,这听起来不合逻辑。但是我相信他不是因钱而为。
问:布鲁斯,你认为走向成功期货交易的心理阻碍有哪些?我想你已经提到了一些,比如说人们心理压力过大,对金钱渴求欲望过盛,你认为还有哪些因素阻碍人们走向成功?
布鲁斯:我想最重要的因素之一就是心理结构——我们天性难改。我出生在Berwyn,对我来说,跑到北布鲁克买一套价值200万美元的豪宅,不是我的生活方式。我想,多数投资者都适应某种生活方式,这样,他们只能维系这样的生活。我认为,你必须让自己内心感到舒适,不要为难自己。没有必要让自己心事重重,诸如每个月挣到20000美元,支付押金或者其他什么债务,不让心理背上沉甸甸负担,这一点太重要了。我知道这听起来简单,但是你必须接受市场,努力同它和睦相处。从杂乱事物的阴影中摆脱出来,对市场保持清醒的认识,不要让心理背上沉重的负担。
问:所以,这些投资者纠缠于繁杂的外部事务中,作茧自缚,对于眼前的市场却如云遮雾罩?
布鲁斯:是的,他们还陷入到心理误区,认为他们比市场高明,这真是大错特错。
问:许多投资者根据自己在市场中赚到金钱的多寡来衡量他们的才智,我们都知道这种观点通常不大正确。
布鲁斯:没错。许多优秀的人才在期货市场难以胜任。
问:你认为一位杰出的投资者是天生的呢?还是通过后天的学习?
布鲁斯:这个问题很好。因为从我内心来说,我确实认为是天生的。撇开失败,重振旗鼓,他们具备这样的能力。环顾一下生活中的人们,像吉尔这样的人物——我不想老是谈到吉尔——他在债券市场受过挫折,此后又能东山再起,我认为做到这一点的人不多。这不是学来的能力,而是生性坚强。
问:布鲁斯,你以为什么最奇妙?那就是对过去交易经历的态度。例如,吉尔并不认为他被打败了,这一点颇令人费解。我们访谈过的每一位投资者都认为吉尔是一场悲剧,但是问及吉尔本人的时候,他的感受却截然不同。
布鲁斯:他从未有过失败的感觉!我猜想他处事十分理智。所以,也许他对市场走势分析没有错,但是发生了一些事,打乱了预先的分析,他没有挫折感。他这样想,我做了而且是对的,是别的外来因素将他再一次推向困境。
谈到这一点,我想你不应该总是把过去一些不幸放在心上,不断地折磨自己。对于那些不尽人意的帐单,抛开好了,转向下一笔交易。我想这一点对于期货投资者十分重要,因为有时人们过于沉湎其中。如果你渴望成为一名成功的投资者,必须把那些阴影抛在脑后,继续向前。此外,你还应该保持积极向上的精神状态。
问:我想这也是一个有趣的内在素质。在期货市场,如果你抱着痛苦、气愤或者仇恨的心情去交易,你知道难免栽进去的。
布鲁斯:或者是想追回亏损的资金。既然亏损了,就忘掉它,转向下一笔交易。多看看别人。他们心中也有这样一个念头,急切地想在同一个市场、同一天、同一周、同一月挽回失去的一切。
问:对你个人来说,最难跨越的心理障碍是什么?你必须解决的心理症结是什么?
布鲁斯:哦,我起初的两次尝试都以失败告终,那时候资金只有1800美元和3000美元。我甚至亏掉了妻子准备分期付款购买房子的资金。她痛哭不止!虽然我认为自己可以在期货市场获得成功,但是仍然十分在意别人的看法。我知道,如果不去从事法律工作,父亲会对我失望。起步的时候确实很困难,法律学院读书的同学都已经从事法律工作,但是我还是想在期货市场试一试,我必须扭转局势。
我还想起另外一件往事。当股票市场在1987年出现崩盘的时候,我手中的活牛头寸被套,我斩掉了头寸,这是平生首次感到有些伤心。我对自己讲:“这些年来所有的收获都在这一次交易中砍掉了。”我对期货交易开始重新审视,这辈子只有这么一次。我把眼前所有的工作一摆,说,“你一无所有了。”倒不是说完全崩溃,房费已经支付了,但是在短短的时间内,我败的一塌糊涂,真是想不通。3个星期之后我才重新振作起来。
问:这是1987年的事?时经20年的交易,你一下子感到自己好像又得从头再来?
布鲁斯:当时交易的是活牛,还没有涉及标准普尔。我从1965年开始交易,所以那是22年之后的事了。
我只好去借钱。那是我从事期货交易以来最为惨痛的时期,唯一的一次。我坚信自己是正确的,活牛市场总有回头转势的一天,然而我还是不得不全部平仓出局。此后,你猜怎么着?我又开始分批少量买入,当活牛市场探底回升之后,我挽回了所有的损失。我非常消沉,好像是从零开始一样,彻头彻尾,但是我知道自己没有错!
问:为了振作士气,重头再来,你对自己具体讲了些什么?我的意思是,平仓出局只是提供了回旋的余地,然而重新杀回市场才是你真正成功的原因。你是怎样走出消沉,然后果断出击,你的信念是什么?
布鲁斯:我只是像以往一样重新站起来。我买进5手,然后增加了10手。好像是两个星期之后,我手头又持有了几百手的头寸。我想这好比那个耳熟能详的比喻,你从马背上摔下来,重新爬起,翻身上马好了。我相信,如果你坐在那里一味地自暴自弃,情况会更加糟糕。我马上就开始重新交易。然后,我发誓,今后持仓量再也不会超过50手。下定决心!但是我从来没有守诺,两个星期之后,持仓量又达到了200手,我还在虎视耽耽寻求增仓买入的机会。
问:你很自信,自己对市场的看法是正确的?
布鲁斯:没错。我心想,股票市场一旦停止破位下行,好吧,如果我是对的,就会反转攀升。对我来说,这件事真是刻骨铭心。市场仅仅持续了两个星期。我实在是沮丧得很,这是以往很少见的。
问:当市场背你而行时,就像活牛市场,你看见什么,听到什么,感觉又如何?
布鲁斯:我总是这样想,无非就是钱。我有点和自己做游戏的感觉。我对自己讲,你在这一行可以遇到不测,就是在其他行业,也会遇到麻烦;在期货市场,你曾经有过鸿运当头的日子,有过欣喜若狂的时刻。
问:如果你在活牛市场以75美分做了一笔交易,做多的第二天,市场下跌了100个点,你有何感受?
布鲁斯:我会更多的买入。我在做交易的时候,并非像其他人一样,在某个价位孤注一掷。如果我准备买入100手,我就会分批买入,一次10手,有时是5手。我想这是吉尔过去惯用使用的手段。现在你听到的数字会稍微大一点,像史文福德过去是这样做的。你知道,2手、2手、2手做。我常常想,这正是成功之道,不要把全部资金押在一个价位上。
问:你是一位基本面派,所以,你对市场首先有一个分析和判断,然后跟踪观察?
布鲁斯:不,我不像吉尔那样,整日坐下来分析各种各样的数字,我会和我尊敬的人们交流,我还进行技术分析。
问:在怎样的点位,你会说,赚够了?
布鲁斯:很难说。我会突然说,我们已经赢得了这笔交易,获利出局。我在市场中非常迟钝。在猪腩市场中已经被套了5美元,猪腩交易我做得很少,也许是25手,我并不在意。
问:出现失误的时候,你的情绪是否会受到影响?
布鲁斯:会的。当我的分析有误时,备感难受。但是在市场逆我而行时,我并不在意。只是最终结果同预期不相符的时候,我才感到痛苦。
问:只要市场整体上向着预期的方向发展,即使市场一天或者两天背你而行,你仍能保持正常的心态。你是否关注市场每天的走势?
布鲁斯:我观察市场的行情,但是他们对我意义不大,我关注市场的整体走势。我会说,今天早晨猪腩涨到了45美元,所以它们应该回撤大约一半左右,然后就可以止跌。紧接着,如果确实是这样,市场回撤之后重上45美元,但是我不会采取什么行动,我只是在市场实现了自己预期的分析走势之后,获得了一点满足感而已。
问:当市场有利于你的时候,当你感到功高盖世的时候,你的内心有何独白?
布鲁斯:我想永远都是一样。如果把资金留在那里,我总想更多地买入,我发现这是自己的一个弱点。
问:交易过程中,你是否会陷入亢奋的状态?
布鲁斯:很难说。我曾经臆测到四月活牛会涨到85美元,认为它们会突破这一价位,但是没有。不过,后来市场最终却接近此价位,然后突破,那时我真是犯傻了。我想自己确实陷入了亢奋状态,价格离85美元那么近,我想它们会涨至84.30美元。每个人都认为我是大傻蛋,他们讲,把活牛的头寸持有到85美元,从来都不敢想象,我坚信会涨到那个价位。所以我早应该告诉他们,活牛会涨到85美元,我早有此言。
问:当市场不利于你时,你是否感到意志消沉?感到压抑吗?
布鲁斯:绝对不会!
问:你如何保持积极的心态?
布鲁斯:每天早晨,我总是对自己说,我会拥有美好的一天。即使这一天并不如意,但我总是看到事情积极的一面。我绝对是一位乐观主义者,我认为这是关键因素,也就是说,想要成为一名成功的投资者,必须拥有积极的人生观。
问:作为一名投资者,你个人有那些信仰?不要过分谦虚,我们只是想竭力搞清楚投资者对自己的真实看法。
布鲁斯:我相信自己的能力,不为别人左右。我可以坐在那里,就像是在这个公司一样(佩克斯);当我做多的时候,即使其他人朝着另一个方向走,做空,也不会影响到我。我对自己信心十足。此外,我还认为自己具备一种奇特的能力,洞察别人的能力。
我可以感受到市场。比如,当市场显得最糟糕的时候,这并不能影响到我。我会这样对自己讲,哦,在这个市场,我才是最勇敢的人,这是心中能够唯一泛起的东西。毫无疑问,我可以果断出击。我不会坐在那里痴人说梦,不会低25个点再买入。如果决定买入,我就会入市承接,先开个头。对我来说,这一点至关重要。有了第一笔交易之后,我就开始寻求增仓买入的机会。
问:所以你更多地买进?
布鲁斯:因为就像我所讲的,如果说我是一名汽车商,交易数量在100辆,我就不会在认为该买进的时候一次性购进100辆,开始的时候,我仅仅买进10辆。
问:作为一名投资者,市场中是否有一位你视为楷模的人?
布鲁斯:鲍勃·卢弗纳赫特(RB&H公司的“老卢”)对我影响很深,我认为卢弗纳赫特有点天不怕地不怕的味道。卢弗纳赫特教会我不要害怕手中头寸的大小。我也很尊重格兰·布诺美根(RB&H公司的“老布”),他是市场中一位非常出色的学生。但是对他来说,期货不是游戏,他很实际。卢弗纳赫特和布诺美根各有所长,我受益匪浅。我非常赞同布诺美根的节律,同时我也非常敬重卢弗纳赫特对市场的态度。
问:对于那些期货投资新手,或者是渴望走向成功的期货投资者,你有什么鼓励或者是建议的话么?你想告诉他们什么?
布鲁斯:我知道一件事情,你不能用借来的钱去交易,否则会把自己置于只能赢不能输的压力中去。我知道这个行业发生了很大的变化。过去在活猪市场可以叫高一个美元,而别人却认为它还要往下跌。现在这种情况一去不复返了!你应该永远保持积极的态度,不能有心理压力。如果有的话,趁早把他们从思想中剔除掉。我想做到这一点的人并不多。这也是真正伟大的投资者如此少的原因。