减少交易次数是技术分析派的良药
通常，技术分析越是精通的人自信心也最高，因而可能导致交易次数急增。象马吉那样，将
自己关在密闭的房间里，估计可能每天都有交易。我们不清楚，在当时美国股中的交易税、佣金
等比例是多少，但不会是零。随着交易次数的增加，费用越来越多。这对于市值增长是百害而无
一利的。在中国股市目前情况下，每一个来回要损失１．５％，１００个来回之后你的市值已损
失近八成。我认为，技术分析专家之所以未能成为投资大师，是没有对此有足够的认识。他们把
注意力放在预测股价的走势上，忽略了整体回报率。
新入市的投资者如果要在股市遨游，恐怕还是先学会少做交易。交易次数少，券商最头疼。
不过为自保也只好如此。减少交易次数，着眼于中长期回报。我在两年前提出的“全攻全守操作
法”（以ＲＳＩ为参照），７年来共６次买卖。但每一次都是极佳的买入点。因此，取得良好的
回报是在情理之中。不过，每一个新入市的投资者都想在短时间内致富，于是随着错误的增加，
交易次数急升，从而导致更多的错误，形成恶性循环。
我相信，如果马吉或是利物摩能减少交易次数，他们一定也能成为巴菲特。大家亦一样。在
接下来的时间，我想同大家一起漫步技术分析领域。
形态分析简明实用
形态分析是技术分析领域中比较简明实用的分析方法，它把股价走势中若干典型的形态作出
归纳，并命名之。它们被分为两大类：反转形态和中继形态。
我们先说说反转形态。头肩顶（底）是相当常见的一种反转形态，形状如附图１。读者从图
中可知一切，毋需多说（想了解基本情况的可往书店一趟）。在过往几年，中国股市有不少股票
的价格走势出现了这种典型的反转形态。例如９６、９７年的深深房（００２９）（见附图２）。９６年７月、８月的升浪形成左肩，１２月形成头部，９７年５月右肩也形成，此后该股就一
直下跌至９９年，今年才上升。同高峰期相比，跌到最低点时只剩下零头也不到了，跌幅高达三
分之二！这是一个很好的例子。
当然，并非所有的实际例子都是标准的，有时肩或者头会出现变形。例如９８年前后的琼南
洋（０５５６），在９７年１１月形成头部之后，右肩的构筑花费了更多的时间，至９８年５月
才最后完成（如附图３）。