简明实用的形态分析
在道氏理论面世之后的近半个世纪，市场出现了各种理论，着实精彩。但似乎对实战操作帮
助不大，形态分析则刚好填补了这个空隙。通常，我们认为高超的形态分析员会跑在道氏理论家
的前面，在牛市到来之前提前入市吸纳股票，在熊市到来之前趁高沽出持股。
马吉在《股市趋势技术分析》一书中，致力于给读者一个明显的信号，就是个股与平均指数
之间的差异非道氏理论力所能及。在第六章中，马吉认为“细心的技术分析应该总是先于指数给
出的信号让我们在遭受任何相当可观的下跌之前，了结那些已经见顶的股票，从而经常能及时将
资金转向其它一些还没有完成上升过程的股票。
他说：“实际上，个股的价格也存在很大不同。毕竟，一个指数只不过是一种把许多其它数
据表示在一个数据中的工具而已。”他还举例说明，１９４６年５月２９日ＤＪＩＡ见顶；但泛
美航空却在１９４５年１１月出现其最高价，通用汽车则在１９４６年１月１顶，固特异是在４
月见顶。因此，如果我们能懂得技术分析，那么就可以跑在道氏理论家的前面入市买卖。
现实是否如马吉所言？我持保留态度。目前和过去，中国股市一直有不少人建议投资者抛开
大盘炒个股（否则就不会有那么多的黑马推介了）。但包括推荐者在内的广大投资者都出现了不
同程度的亏损，至少未能跑赢大市（９８年只是过去和未来都经常会重现的一年）。９８年投资
者有９０％的人没有赢利或出现亏损，有５％的人未跑赢国债现货，包括有专业人士掌舵的证券
投资基金（本文写于１９９９年——作者）。究竟是什么原因？除去大市不佳的客观因素之外，
频繁交易是他们的致命伤。市场人士认为股票交易印花税和手续费太贵，事实上你可以二年内只
做两三次交易，即使５％的印花税，恐怕亦奈何不了你（去年两次２０％以上的行情，即使扣除
５％的交易费用，扣除５％的误差、亦可获利２０％）。再次提醒投资者，减少交易次数，这是
你驰骋股场的秘诀。
少做交易，形态分析对于投资者而言就显得重要了。确认股价出现典型的反转形态，就应马
上入市买卖。直至量度（升、跌）幅度完成之后再厘定下一步的策略。上期首先提到的头肩顶是
最为投资者所熟悉的，其实头肩底的情况与头肩顶类似，只不过是图形掉转过来而已。